Qué dijo la dirección de Vivos Therapeutics, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento con pérdidas que se amplían

Vivos Therapeutics registró ingresos de 5,2 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 35 % respecto al mismo período del año anterior. El incremento se explica casi en su totalidad por la integración de Sleep Centers of Nevada (SCN), adquirida en junio de 2025: los servicios de diagnóstico del sueño aportaron 1,5 millones de dólares adicionales, y el tratamiento directo a pacientes en las dos ubicaciones activas sumó 800.000 dólares más. En sentido contrario, las ventas de aparatos orales a sus proveedores dentales independientes (denominados VIPs) cayeron 1,1 millones de dólares, reflejo deliberado del giro estratégico hacia los centros propios. El margen bruto mejoró al 57 %. Sin embargo, la pérdida neta del trimestre ascendió a 5,5 millones de dólares, frente a 5 millones en el mismo período de 2025, y el déficit acumulado desde el inicio de operaciones alcanzó 138 millones de dólares al 30 de junio de 2026.

La compañía cerró el trimestre con apenas 1,8 millones de dólares en efectivo, cantidad que la propia dirección reconoció como insuficiente para financiar operaciones durante los próximos doce meses. Los auditores han incluido una nota de duda sustancial sobre la capacidad de continuar como empresa en marcha. Además, Vivos no cumple con el requisito mínimo de patrimonio neto de 2,5 millones de dólares exigido por el Nasdaq, lo que la expone a un proceso de exclusión del mercado. Durante el primer semestre vendió acciones bajo un programa ATM —a un precio medio de 0,69 dólares— por unos 500.000 dólares netos.

Lo que viene: monitoreo remoto, DME y alianzas con cardiología

La dirección presentó una serie de iniciativas destinadas a generar ingresos recurrentes. La más avanzada es un programa de monitoreo remoto de pacientes en CPAP: la compañía estima que entre 5.000 y 7.500 de los aproximadamente 16.000 pacientes de CPAP en la cartera de SCN podrían inscribirse en los próximos seis a doce meses, con un ingreso neto estimado de entre 40 y 50 dólares por paciente por noche. También prevé lanzar en el cuarto trimestre de 2026 un programa propio de CPAP con distribución de equipos médicos (DME), que en caso de alcanzar el volumen contemplado podría generar entre 150.000 y 250.000 dólares mensuales en margen de contribución. Ambas proyecciones están condicionadas a la implementación efectiva, los volúmenes de pacientes y los reembolsos de aseguradoras.

En paralelo, la compañía espera formalizar en el corto plazo alianzas con grandes grupos de cardiología en Florida y Arizona. Según informó el director ejecutivo, cada una de estas asociaciones requerirá una inversión de capital de entre 800.000 y un millón de dólares, y la compañía espera que comiencen a generar ingresos entre el primero y el segundo trimestre de 2027. El modelo proyectado para cada equipo de atención del sueño contempla atender a unos 250 pacientes mensuales y producir más de 6 millones de dólares anuales con márgenes de contribución de entre el 40 % y el 50 % una vez madurado. La dirección indicó que ve un camino hacia el flujo de caja positivo hacia finales de 2026 o principios de 2027, y hacia un EBITDA positivo significativo en el ejercicio 2027.

Turno de preguntas: capital para las alianzas y reembolso del programa de insomnio

En el turno de preguntas, una analista de H.C. Wainwright preguntó por el capital necesario para las asociaciones con los grupos de cardiología y por el momento en que empezarían a aportar ingresos. Huntsman confirmó los montos de inversión y los plazos mencionados. La analista también indagó sobre los ingresos actuales del programa de EEG e insomnio y sobre cómo funciona el reembolso. Huntsman señaló que el reembolso para las pruebas EEG en Nevada está funcionando con una media de alrededor de 800 dólares por paciente, con amplia participación de aseguradoras, pero reconoció que es todavía pronto para cuantificar los ingresos por tratamiento dentro de ese programa. No se facilitaron cifras de ingresos trimestrales específicas para el programa de insomnio. No hubo más preguntas.