Qué dijo la dirección de VirTra, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre golpeado por los retrasos del gobierno federal

VirTra registró ingresos de 5,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, frente a los 7,5 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el descenso casi en su totalidad a la ralentización del ciclo de adjudicaciones federales: los cierres parciales del gobierno estadounidense retrasaron los anuncios del programa de subsidios COPS del Departamento de Justicia, y muchas agencias optaron por no comprometer gasto ante la falta de directores confirmados en sus puestos. El margen bruto cayó al 66%, desde el 73% del año anterior, aunque la CFO Alanna Boudreau explicó que el dato de 2024 fue excepcionalmente alto por la capitalización de mano de obra en proyectos de desarrollo. Los gastos operativos netos bajaron un 16% interanual, lo que permitió a la compañía mantenerse ligeramente positiva en EBITDA ajustado (0,1 millones de dólares en el trimestre). La caja cerró en 20,8 millones, frente a 18 millones a finales de 2024.

El dato más destacado del trimestre fue el crecimiento de la cartera de pedidos: las reservas (bookings) alcanzaron 8,4 millones de dólares, casi el doble de los 4,6 millones del segundo trimestre. El salto se debió en gran parte a un contrato de aproximadamente 4,8 millones de dólares firmado al cierre del trimestre con un cliente internacional —identificado como Colombia a través del programa INL (International Narcotics Law Enforcement) del Departamento de Estado— cuya conversión a ingresos se espera mayoritariamente en 2026. El backlog total se situó en 21,9 millones: 10,2 millones en capital, 5,3 millones en contratos de servicio y 6,4 millones en el programa de suscripción STEP.

Lo que viene: expectativas condicionadas al fin del bloqueo presupuestario

La compañía espera que la normalización del flujo de fondos federales y la ocupación progresiva de cargos directivos en las agencias gubernamentales desbloqueen la demanda acumulada. La dirección señaló que el programa COPS ya ha identificado a las agencias receptoras de subsidios correspondientes a solicitudes cerradas el 30 de junio, y que los anuncios formales se retrasaron únicamente por los cierres del gobierno. VirTra espera figurar entre los beneficiarios. En el plano de productos, la compañía presentó en la conferencia IACP el simulador portátil V-One, diseñado para departamentos pequeños con presupuestos más ajustados, con el objetivo de ampliar su mercado potencial. Además, cada nuevo simulador incluirá sin costo adicional la plataforma de analítica APEX, que mide en tiempo real la precisión, el tiempo de reacción y la toma de decisiones de los usuarios. En el segmento militar, VirTra realizó una demostración de su sistema Soldier Virtual Trainer (SVT) para el Ejército estadounidense en Orlando, con resultados que, según la dirección, superaron las expectativas. Los márgenes brutos futuros se esperan en el rango del 60%–65%, con posibilidad de aceptar compresiones puntuales para ganar cuota de mercado en nuevos segmentos.

Preguntas de los analistas: Colombia, el backlog y el uso de la caja

Los analistas presentes —de ROTH Capital Partners y Lake Street Capital Markets— centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la composición de las reservas del trimestre: la CFO confirmó que el contrato de Colombia sesgó al alza el dato y que se concentra en el segmento internacional. Segundo, la convertibilidad del backlog: Givens explicó que la mayor parte del capital backlog (10,2 millones) puede convertirse en ingresos en los próximos trimestres, aunque la entrega depende de factores fuera del control de VirTra —disponibilidad de instalaciones del cliente, plazos de construcción— y estimó de forma aproximada que un tercio del backlog de servicio y STEP corresponde al año en curso. Tercero, el uso de la caja: ante la pregunta de si la compañía consideraría adquisiciones o recompras de acciones durante este período de espera, Givens indicó que se mantiene atento a tecnologías complementarias que sean acretivas, pero que por ahora prefiere aguardar a que se despeje la incertidumbre antes de tomar decisiones estratégicas sobre el balance. El producto BXR, preguntado específicamente, enfrenta los mismos obstáculos de financiación que el resto del negocio, pese a una buena acogida en el mercado.