Qué dijo la dirección de Bristow Group Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con guía confirmada

Bristow Group (VTOL) presentó sus resultados del segundo trimestre de 2026 con ingresos totales 23,1 millones de dólares superiores a los del primer trimestre, impulsados principalmente por una mayor utilización en el segmento de Otros Servicios y mayores ingresos por combustible y tarifas en el negocio de Servicios de Energía Offshore (OES). El EBITDA ajustado creció 20,5 millones de dólares respecto al trimestre anterior. La compañía confirmó su guía de EBITDA ajustado para el año completo 2026 en un rango de 295 a 325 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de aproximadamente el 25% frente a 2025. Dos movimientos corporativos de calado marcaron el periodo: el cierre de la adquisición de Berry Aviation el 13 de julio y el anuncio de la venta prevista del negocio de servicios offshore en Noruega.

El segmento de Servicios de Energía Offshore mostró la mejor evolución del trimestre. La dirección elevó la guía de ingresos operativos ajustados de este segmento para 2026 a un rango de 235 a 245 millones de dólares, citando mejores tarifas y mayor actividad, con contratos que se extendieron más de lo previsto. Geográficamente, Chris Bradshaw señaló que el crecimiento más dinámico se concentra en África, Brasil, Surinam y Trinidad, mientras que el Mar del Norte muestra un comportamiento más estable. Para los mercados latinoamericanos, la compañía espera que 2027 sea un punto de inflexión más significativo en nuevos proyectos offshore.

El segmento de Servicios Gubernamentales fue el principal lastre del trimestre. Los problemas persistentes en la cadena de suministro del fabricante Leonardo —especialmente con el modelo AW189— han retrasado las entregas y modificaciones de aeronaves para los contratos de búsqueda y rescate en el Reino Unido e Irlanda, lo que generó penalizaciones por incumplimiento de indicadores clave de rendimiento (KPI) y prolongó los costos de transición. La CFO Jennifer Whalen cifró el impacto negativo en aproximadamente 8 millones de dólares sobre el ingreso operativo ajustado de 2026. La compañía espera que la mayor parte de estos costos queden confinados a 2026, aunque algunos se trasladarán a principios de 2027.

Perspectivas y movimientos estratégicos

La adquisición de Berry Aviation amplía la presencia de Bristow en servicios militares y de misiones especiales para el ejército estadounidense en múltiples países, incluyendo operaciones en África y la región Asia-Pacífico. La dirección espera que la operación sea inmediatamente acrecida en beneficios y flujo de caja libre. En paralelo, el proceso de venta del negocio noruego —en marcha desde hace más de 30 años— se encuentra en sus primeras etapas: la compañía está sondeando el interés de potenciales compradores. Bradshaw indicó que, en términos pro forma, la salida de Noruega y la entrada de Berry habrían sido neutras para el EBITDA de 2025. En cuanto a la movilidad aérea avanzada, Bristow lideró el lanzamiento del Proyecto SEAN en Escocia, con financiación de 1,5 millones de libras del Departamento de Transporte del Reino Unido, y avanza en una segunda fase de pruebas en Noruega con la empresa Electra.aero, enfocada en misiones de pasajeros regionales.

Preguntas de los analistas: cadena de suministro y asignación de capital

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la cadena de suministro de Leonardo: Bradshaw reveló que el fabricante entregó apenas 15 aeronaves AW189 en 2025 frente a un objetivo de 40 unidades anuales, y que espera recuperar ritmo en el cuarto trimestre de 2026 o el primero de 2027. Segundo, la asignación de capital tras la posible venta de Noruega: la dirección mantuvo un tono cauteloso, señalando que las recompras de acciones se abordarán de forma oportunista y que existen otras adquisiciones de tipo tuck-in en el segmento gubernamental-militar que también se evalúan. Tercero, el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre el negocio energético: Bradshaw afirmó que Bristow no opera en la región y no ha detectado cambios materiales en la actividad de sus clientes, pero anticipó que el conflicto refuerza la tesis de mayor inversión offshore a largo plazo en las cuencas que la compañía atiende, incluyendo Brasil y África.