Qué dijo la dirección de Bristow Group Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre estacional que no altera el rumbo

Bristow Group (VTOL) abrió su año fiscal 2026 con ingresos totales superiores a los del cuarto trimestre de 2025, impulsados por mayor actividad en Servicios Gubernamentales y por mejores tarifas y utilización en algunos mercados clave de Servicios de Energía Offshore (OES), especialmente en Estados Unidos, Trinidad y África. El EBITDA ajustado retrocedió ligeramente frente al trimestre anterior, presionado por mayores costos de reparación, mantenimiento y arrendamiento de equipos. La compañía reconoció además un cargo adicional de depreciación no monetaria de 6,4 millones de dólares vinculado a los helicópteros medianos S-76, cuya retirada del segmento OES está prevista para principios de 2027; se esperan otros 24 millones de dólares en depreciación adicional durante ese período de transición. La dirección reafirmó sin cambios su guía anual: ingresos totales de entre 1.600 y 1.700 millones de dólares, y EBITDA ajustado de entre 295 y 325 millones, lo que equivaldría a un crecimiento de aproximadamente el 25% frente a 2025.

Tres tendencias globales como motor de crecimiento

El presidente ejecutivo, Christopher Bradshaw, articuló la tesis de inversión en torno a tres grandes tendencias. La primera es el aumento del gasto en defensa: la compañía espera que los gobiernos, especialmente en Europa y las Américas, externalicen servicios civiles como la guardia costera para cuadrar presupuestos tras comprometerse con mayores gastos militares, lo que ampliaría la cartera de búsqueda y rescate de Bristow. La segunda es la seguridad energética: la dirección señaló que los proyectos offshore en las cuencas que opera la empresa ofrecen fuentes de suministro de hidrocarburos consideradas seguras y atractivas, y que el mercado de helicópteros pesados y semipesados configurados para offshore sigue con oferta ajustada y largos plazos de fabricación. La tercera es la electrificación del transporte: Bristow avanza en movilidad aérea avanzada con un proyecto piloto en Noruega junto a Electro.Aero, enfocado en rutas regionales más largas con mayor capacidad de carga y pasajeros, que la dirección describió como una evolución respecto al ensayo anterior con Dufour. En cuanto a Trinidad —mercado relevante para lectores latinoamericanos—, la dirección citó el país entre las geografías que mejoraron su contribución en el trimestre por mayor utilización.

Preguntas de los analistas: combustible, contratos y suministro de aeronaves

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Sobre el combustible, Bradshaw explicó que el costo del jet fuel se traslada directamente al cliente en la gran mayoría de los contratos OES y gubernamentales, por lo que la compañía está naturalmente cubierta; la excepción más notable es la aerolínea comercial que opera en el norte de Australia, donde la cobertura se instrumenta mediante ajustes de tarifas y un recargo por combustible. Sobre los contratos OES en el Golfo de México estadounidense, la dirección indicó que el mayor contrato ya se renenovó a comienzos de 2026 y que la compañía espera que la totalidad de su cartera de contratos legados haya sido renegociada al cierre del año, con el beneficio completo de las nuevas tarifas reflejándose en 2027. Sobre el ciclo de gasto offshore, Bradshaw detalló que el 85% de los ingresos OES proviene de soporte a la producción existente —directamente ligado al gasto operativo de las petroleras— y el 15% restante, a exploración y desarrollo; la compañía espera que la actividad repunte en la segunda mitad de 2026 con un flujo más pleno hacia su cuenta de resultados en 2027. Los analistas no recibieron respuestas concretas sobre nuevos contratos de defensa ni sobre plazos precisos para el negocio de movilidad aérea avanzada.