Qué dijo la dirección de Vishay Intertechnology, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo previsto, con impulso en todos los mercados

Vishay Intertechnology reportó ingresos de 839 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, por encima del rango de orientación de 800 a 830 millones. La cifra supone un avance del 4,8% respecto al cuarto trimestre y del 17,3% frente al mismo periodo del año anterior. El crecimiento fue generalizado: todos los mercados finales, todos los canales de venta y las tres regiones geográficas registraron aumentos. El libro de pedidos cerró con un ratio book-to-bill de 1,34, frente al 1,2 del trimestre previo, y la cartera total ascendió a 1.600 millones de dólares, equivalente a 5,7 meses de producción. El margen bruto alcanzó el 21,0%, superando también la orientación previa, mientras que el EBITDA fue de 78 millones con un margen del 9,3%. El beneficio por acción GAAP fue de 0,05 dólares, frente a 0,01 dólares en el cuarto trimestre. La compañía destacó que la fábrica Newport, que había sido un lastre en trimestres anteriores, cerró el periodo en punto de equilibrio a nivel de margen bruto.

Entre los mercados geográficos con relevancia para la región hispanohablante, la dirección señaló que en China los clientes están constituyendo inventarios de seguridad —safety stock— para aplicaciones de inteligencia artificial, mientras que en Europa el crecimiento del 15,3% estuvo liderado en parte por pedidos excepcionales de clientes de redes eléctricas inteligentes para condensadores. No se mencionaron operaciones específicas en México, Brasil ni España, aunque la empresa sí indicó que la apreciación del euro aportó un beneficio cambiario del 4% en la comparativa interanual.

Perspectivas: aceleración de ingresos y pico de inversión de capital

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 875 y 905 millones de dólares y un margen bruto del 22%, con un margen de error de 50 puntos básicos. La dirección advirtió que el guidance incorpora mayores costos logísticos, presión continuada de precios de metales y materias primas, e ineficiencias derivadas de la incorporación de nueva mano de obra directa. La compañía espera que el gasto de capital para el año completo se sitúe entre 400 y 440 millones de dólares, con aproximadamente la mitad destinada a la nueva fábrica de obleas de 12 pulgadas en Alemania. Según la dirección, casi toda la inversión en esa planta se concentrará en el primer semestre, lo que marca el pico de intensidad de capital del plan estratégico quinquenal. Se espera comenzar producción no automotriz en dicha fábrica a mediados de 2027. La dirección reafirmó los objetivos presentados en su Día del Inversor de 2024 —crecimiento de ingresos al 10% anual compuesto hasta 2028, margen bruto del 31% y margen operativo del 20%—, aunque reconoció que el calendario se ha retrasado por la digestión de inventarios prolongada en 2025 y el impacto de los aranceles.

Turno de preguntas: márgenes, Newport, IA y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el impacto de la fábrica Newport: la dirección confirmó que en enero y febrero aún generó costos negativos, pero que al cierre del trimestre había alcanzado el punto de equilibrio. Indicaron que a partir de ahora dejarán de reportar el impacto de Newport por separado, al estar integrado en el resto de la operación. Segundo, la exposición a inteligencia artificial: la dirección reconoció que en 2025 los ingresos por IA estuvieron por debajo de los 100 millones de dólares y que en 2026 superarán holgadamente esa cifra, aunque no precisó el monto. Los productos más demandados son MOSFETs de alta tensión, diodos, condensadores de polímero, inductores de potencia y resistores de detección de corriente. Tercero, la asignación de capital: ante la pregunta directa sobre recompras de acciones y dividendos, el director financiero respondió que primero debe completarse el gasto en la fábrica de Itzehoe y financiarse un plan de reestructuración pendiente, y que la compañía contempla retomar actividad en fusiones y adquisiciones, área en la que ha estado relativamente inactiva los últimos dos años.