Qué dijo la dirección de Vishay Intertechnology, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación gradual, con márgenes bajo presión

Vishay Intertechnology registró ingresos de 791 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un avance del 4% respecto al segundo trimestre y un 2% por encima del punto medio de su propia guía. El crecimiento fue generalizado por segmento: automoción subió un 7%, industrial un 2%, médico un 2% y el bloque de computación, consumo y telecomunicaciones un 4%. Asia lideró el avance geográfico con un incremento del 7%, impulsado por clientes de automoción y pedidos de distribuidores que adelantaron compras para evitar el impacto de los aranceles. El margen bruto se mantuvo plano en el 19,5%, lastrado principalmente por el encarecimiento de metales —el oro acumula un alza del 48% en el año y la plata del 59%— y por la fortaleza del séquel israelí y el dólar taiwanés. La fábrica de Newport siguió siendo un lastre de aproximadamente 150 puntos básicos sobre el margen bruto, aunque algo menos de lo anticipado. El resultado por acción ajustado fue de 0,04 dólares, frente a una pérdida de 0,07 dólares en el segundo trimestre.

Lo que espera la compañía para el cuarto trimestre y 2026

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de 790 millones de dólares, más o menos 20 millones, con un margen bruto también en torno al 19,5%. La dirección advirtió que el cuarto trimestre tiene solo doce semanas efectivas y que los clientes cerrarán plantas entre Navidad y Año Nuevo, lo que complica mantener el nivel de ventas. El indicador más destacado de cara a los próximos meses fue el book-to-bill de octubre, que la dirección situó en una tasa de 1,15, señal de aceleración de pedidos. La compañía espera que Newport alcance neutralidad en margen a finales del primer trimestre de 2026, lo que aportaría aproximadamente 150 puntos básicos adicionales al margen bruto. En cuanto a los ingresos de 2026, la dirección señaló que el consenso de analistas en torno al 7% de crecimiento anual es coherente con lo que escucha de sus clientes en cinco segmentos: automoción, industrial, aeroespacial-defensa, inteligencia artificial y médico. La temporada de negociación de precios con grandes clientes está en curso; los resultados de esas conversaciones, incluida la repercusión de los costes de metales, no estarán claros hasta más adelante.

Ángulo para mercados hispanos: Vishay opera instalaciones productivas en La Laguna y Juárez, México. La dirección informó de que La Laguna ha liberado números de pieza comerciales para producción, ha completado la certificación IATF de inductores de grado automotriz y ha acumulado más de 20 auditorías de clientes de automoción. En Juárez, dos clientes del sector automotriz han completado sus auditorías satisfactoriamente. Ambas plantas son piezas clave de la estrategia de expansión de capacidad que Vishay denomina Vishay 3.0.

Turno de preguntas: aranceles, Nexperia y el retorno al accionista

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue el impacto de las restricciones de exportación impuestas a Nexperia: la dirección reconoció que está en conversaciones diarias con fabricantes de equipos originales (OEM) de automoción y proveedores de primer nivel (Tier 1) para evitar paradas de línea, pero no incorporó ingresos adicionales a la guía del cuarto trimestre por considerar la situación demasiado dinámica y geopolíticamente incierta. El segundo fue la presión sobre márgenes: los analistas preguntaron si la compañía está comprando metales por adelantado para cubrirse; la dirección respondió que no está acumulando existencias de forma significativa porque resulta costoso, aunque sí coloca órdenes de compra con algo de anticipación. El tercer frente fue la asignación de capital: la dirección confirmó que no tiene previsto recomprar acciones en el corto plazo dado que sigue en posición neta deudora en Estados Unidos —189 millones de dólares en su línea de crédito revolvente— y que necesita financiar en dólares la expansión de Newport. El dividendo trimestral de 13,6 millones de dólares se mantendrá.