Qué dijo la dirección de Viasat, Inc. en la llamada del Q3 2026

Resultados del tercer trimestre: estabilidad operativa y avance en desapalancamiento

Viasat reportó ingresos de 1.200 millones de dólares en el tercer trimestre del año fiscal 2026, con un EBITDA ajustado de 387 millones y un margen del 33%. Ambas cifras resultaron ligeramente por debajo del trimestre equivalente del año anterior, afectadas principalmente por 10 millones de dólares adicionales en gastos de I+D y por el impacto del cierre temporal del gobierno federal de Estados Unidos, que la compañía estima en unos 10 millones de dólares sobre el EBITDA. El flujo de caja libre ascendió a 444 millones, aunque 420 millones de esa cifra corresponden al pago extraordinario de Ligado; excluyendo ese efecto, el flujo libre fue de 24 millones. El ratio de apalancamiento neto se redujo hasta 3,25 veces desde las 3,7 veces de un año antes, con una meta declarada de situarse por debajo de 3,0 veces. La cartera de pedidos alcanzó un récord de aproximadamente 4.000 millones de dólares, un 12% más que el año anterior.

Lo que viene: satélites ViaSat-3 como principal catalizador

La dirección centró buena parte del mensaje en los dos satélites pendientes de entrar en servicio. El ViaSat-3 Flight 2, lanzado en noviembre, se encontraba a unas 34 jornadas de alcanzar su posición orbital en el momento de la llamada; la compañía espera que los servicios comerciales comiencen en mayo. El Flight 3, con lanzamiento previsto en un Falcon Heavy de SpaceX poco después de que el Flight 2 complete su despliegue, completaría su órbita en aproximadamente dos meses, con entrada en servicio estimada para finales del verano. Viasat espera que ambos satélites aporten más capacidad de banda ancha que toda su flota actual combinada y actúen como catalizador de crecimiento en aviación, marítimo y comunicaciones gubernamentales. En paralelo, el negocio de conectividad marítima NexusWave —servicio multiórbita que combina satélites GEO y LEO en banda Ka y Ku— acumula más de 2.600 pedidos de embarcaciones, con un 65% aún pendiente de instalación. La compañía espera retomar el crecimiento interanual en el segmento marítimo antes de que concluya el año fiscal. Para el conjunto del ejercicio, Viasat mantiene su previsión de crecimiento de ingresos en dígito simple bajo y EBITDA ajustado plano; asimismo, anticipa flujo de caja libre positivo en el ejercicio 2026, 2027 y en adelante. El gasto de capital para el año fiscal se revisó a la baja en 100-200 millones de dólares respecto a la guía anterior, situándose en el rango de 1.000 a 1.100 millones.

Turno de preguntas: revisión estratégica, satélites pequeños y espectro L-band

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la revisión estratégica del consejo —que evalúa opciones que incluyen la separación de los negocios gubernamental y comercial—, donde la dirección reconoció que las condiciones previas que se habían fijado como requisito (entrada en servicio del Flight 2 y 3, desapalancamiento y generación de caja) están convergiendo, aunque rehusó especular sobre calendarios o estructuras concretas. Un analista preguntó directamente por el modelo de una gran prima de defensa que planea salir a bolsa con el gobierno de EE. UU. como accionista; Dankberg señaló que ese tipo de estructura —incluyendo versiones internacionales— es algo que la compañía podría contemplar. El segundo frente fue la estrategia de satélites de próxima generación: Dankberg esbozó una arquitectura de satélites pequeños, multiórbita y multibanda con costes radicalmente inferiores a los actuales como vía para reducir la intensidad de capital y mejorar el retorno sobre el capital invertido. El tercero giró en torno al espectro L-band y la empresa conjunta Equatys con Space42, orientada a aprovechar el modelo de torres compartidas del sector terrestre para el espacio satelital y los estándares 3GPP NTN, que permitirían a miles de millones de dispositivos convencionales conectarse a la red de Viasat cuando la cobertura terrestre falle. La dirección destacó que las negociaciones de Equatys siguen abiertas y prometió actualizaciones próximas.