Qué dijo la dirección de Viasat, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido pese a vientos en contra

Viasat abrió su año fiscal 2026 con ingresos de 1.170 millones de dólares, un crecimiento del 4% interanual, y un EBITDA ajustado de 408 millones, un 1% más que en el mismo período del año anterior, con un margen del 35%. La compañía registró una pérdida neta de 56 millones de dólares, frente a los 33 millones del primer trimestre del año fiscal 2025, diferencia atribuida principalmente al aumento en depreciación, amortización y una mayor provisión fiscal. El crecimiento se produjo pese a una serie de presiones: recuperación lenta en las tasas de entrega de aviones OEM, mayor número de aeronaves en tierra por incertidumbre macroeconómica, declive en la banda ancha fija en Estados Unidos, menores ingresos por licencias de propiedad intelectual y un impacto negativo por tipo de cambio. La aviación comercial creció un 14% interanual y el segmento de Defensa y Tecnologías Avanzadas (DAT) registró un alza de ingresos del 15%, liderado por productos de cifrado de alta seguridad con un crecimiento del 84%. El flujo de caja libre fue positivo en 60 millones de dólares en el trimestre.

Satélites ViaSat-3 y perspectivas para el resto del año

La compañía espera mantener un crecimiento de ingresos de un dígito bajo y un EBITDA ajustado prácticamente plano para el conjunto del año fiscal 2026, con variabilidad trimestral. El envío del satélite ViaSat-3 Flight 2 al sitio de lanzamiento está previsto para finales de septiembre de 2025, tras completar las acciones correctivas en los reflectores desplegables. Para el Flight 3 también se completaron las pruebas de los reflectores y se inició la preparación para pruebas ambientales mecánicas. La compañía espera que el punto de inflexión hacia un flujo de caja libre positivo sostenido ocurra en la segunda mitad del año fiscal. El gasto de capital para el año se ha reducido en 100 millones frente a la guía anterior, situándose ahora en aproximadamente 1.200 millones de dólares. La prioridad financiera declarada es amortizar el préstamo a plazo B de Inmarsat de 300 millones con vencimiento en 2026, con el objetivo de alcanzar a largo plazo un apalancamiento por debajo de 3 veces el EBITDA. El apalancamiento neto actual se sitúa en aproximadamente 3,6 veces. En el ámbito comercial relevante para mercados hispanos, LATAM Group seleccionó el servicio Viasat Amara para sus aeronaves de largo radio, una red multi-orbital GEO y LEO; y el producto marítimo NexusWave superó los 1.000 pedidos desde su lanzamiento, con 190 instalaciones en buques solo en el primer trimestre.

Turno de preguntas: presión activista, escisiones y defensa

Los analistas preguntaron por la carta pública del fondo activista Carronade Capital Management. Dankberg confirmó que la dirección y el consejo están evaluando las propuestas de Carronade y mantienen un diálogo abierto, sin revelar el contenido de esas ideas. Varios analistas exploraron la posibilidad de escindir el segmento DAT, dado que consideran que está infravalorado dentro de la estructura actual. La dirección no descartó ninguna opción en su revisión de cartera, pero subrayó que los criterios son las sinergias entre negocios, la intensidad de capital de cada división y el valor para los inversores. En el ámbito de la defensa, la conversación giró en torno al potencial de TrellisWare en vehículos no tripulados, el programa Golden Dome y el auge de la ciberseguridad ligada a inteligencia artificial y fusión de datos en centros seguros. Sobre conectividad directa a dispositivo (D2D) y el modelo de infraestructura compartida tipo torre, Dankberg señaló que la compañía trabaja con otros titulares de espectro para agregar bandas L y S bajo una arquitectura común, reduciendo así la intensidad de capital frente a constelaciones propias de miles de millones de dólares. Respecto al acuerdo con Ligado, la dirección indicó que el pago está condicionado a la aprobación del tribunal de quiebras y que comunicará las implicaciones financieras concretas cuando el proceso concluya.