Qué dijo la dirección de Vertiv Holdings Co en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido con un matiz en ingresos

Vertiv registró en el segundo trimestre de 2026 un crecimiento de ventas netas del 24% respecto al mismo período del año anterior, hasta 3.274 millones de dólares. El beneficio operativo ajustado alcanzó los 738 millones de dólares, un 51% más, con un margen del 22,6%, que superó en 140 puntos básicos la guía previa. El BPA ajustado diluido fue de 1,52 dólares, un 60% por encima del segundo trimestre de 2025. El flujo de caja libre ajustado llegó a 925 millones de dólares, con una conversión superior al 150%, impulsada por mayor beneficio operativo y cobros anticipados en proyectos de gran escala. La compañía cerró el trimestre en posición neta de caja, con un apalancamiento negativo de 0,1 veces.

Las tres regiones mostraron avances, aunque con ritmos distintos. Las Américas crecieron un 29% en total y un 21% en términos orgánicos. Asia-Pacífico subió un 29% en total y un 26% en orgánico. EMEA, región que había acusado presión en trimestres anteriores, volvió a territorio positivo con un incremento del 2% en ventas totales, aunque aún registró una caída orgánica del 2%; la dirección atribuyó este rezago a la dinámica de conversión del backlog y expresó confianza en una aceleración durante la segunda mitad del año. La compañía elevó su guía anual completa en todas las métricas clave: ventas de 14.000 millones de dólares, BPA ajustado de 6,70 dólares y flujo de caja libre de 2.500 millones de dólares.

Perspectivas: capacidad, arquitecturas de potencia y mercados emergentes

La dirección destacó que la demanda es amplia y se acelera en todas las regiones y categorías de clientes —hiperescaladores, empresas, operadores de colocación y nubes emergentes—. La compañía espera un crecimiento orgánico del 31% para el año completo, con las Américas en la parte alta de los treinta por ciento, Asia-Pacífico en los treinta bajos y EMEA en cifras de un solo dígito bajo.

En el plano tecnológico, Vertiv describió una hoja de ruta de arquitecturas de potencia en la que el 800V DC coexistirá con soluciones AC tradicionales, lo que a juicio de la dirección ampliará el contenido por megavatio. La compañía anunció una colaboración con NVIDIA y VisionBay AI —unidad de negocio de Foxconn enfocada en supercomputación— para el primer centro de datos de inteligencia artificial de Taiwán con el chip GB 300 de NVIDIA, y señaló que trabajan en el que sería el primer centro del mundo con arquitectura 800V DC a nivel de bastidor, incorporando el futuro procesador Vera Rubin. La dirección también subrayó avances en gestión de fluidos con la tecnología PurgeRite, que reduce hasta un 90% el consumo de agua durante la puesta en marcha de sistemas de refrigeración líquida. La inversión en capital prevista se situará en el extremo alto del rango orientativo, equivalente al 4% de las ventas de 2026.

Turno de preguntas: complejidad operativa y liquidez

La mayoría de las preguntas giró en torno a los desplazamientos de ingresos ocurridos en el segundo trimestre. La dirección explicó que algunos proyectos de gran escala —como OneCore y Smartron— generan interdependencias en la cadena de suministro interna y externa que retrasan la entrega. El consejero delegado Albertazzi rechazó el término «disrupción» y prefirió hablar de una «curva de aprendizaje» en la ejecución de proyectos complejos, asegurando que el avance en esa curva es rápido. Para la segunda mitad del año, la compañía espera recuperar los ingresos desplazados, apoyarse en nueva capacidad productiva —incluyendo plantas en Johor, Malasia, y cinco ampliaciones en las Américas— y mantener una guía prudente que no asume un escenario perfecto.

Los analistas también preguntaron por el aumento en ingresos diferidos del balance, que la compañía atribuyó a cobros anticipados y pagos por hitos en proyectos de gran envergadura, sin que haya habido cambio estructural en la política de reconocimiento. Sobre recompra de acciones, el director financiero Chamberlin indicó que la evaluarían de forma oportunista. En materia de fusiones y adquisiciones, la dirección confirmó un pipeline activo aunque sin anuncios concretos, reiterando los criterios de ajuste estratégico y creación de valor definidos en el Día del Inversor de mayo.