Qué dijo la dirección de Vertiv Holdings Co en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido: crecimiento orgánico del 23% y márgenes que superan las previsiones

Vertiv abrió 2026 con ventas netas de 2.650 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 23% interanual y del 30% incluyendo adquisiciones y tipo de cambio favorable. El beneficio operativo ajustado alcanzó 551 millones de dólares, un 64% más que en el primer trimestre de 2025, con un margen del 20,8%, 430 puntos básicos por encima del año anterior y 180 puntos básicos por encima de la propia guía de la compañía. El BPA diluido ajustado fue de 1,17 dólares, un 83% más que en el mismo periodo de 2025 y 0,19 dólares por encima de lo previsto. El flujo de caja libre ajustado llegó a 653 millones de dólares, un 147% más que un año antes. Por regiones, América fue el motor principal con un crecimiento orgánico del 44%; Asia-Pacífico creció un 12% orgánico; y EMEA cayó un 29% orgánico, caída que la dirección atribuye al impacto rezagado de pedidos débiles registrados en el segundo y tercer trimestre de 2025.

Perspectivas: guía elevada y capacidad en expansión

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su guía para el conjunto del año. La empresa espera un BPA diluido ajustado de 6,35 dólares, un 51% más que en 2025, con ventas netas de 13.750 millones de dólares y un beneficio operativo ajustado de 3.200 millones de dólares, un 53% superior al ejercicio anterior. El margen operativo ajustado esperado es del 23,3%, 190 puntos básicos por encima de 2025. La compañía espera un crecimiento orgánico de la región de las Américas en los tramos altos del 30%, de Asia-Pacífico en el rango medio del 20% y de EMEA en torno a cero para el año completo, con recuperación prevista en la segunda mitad. Vertiv anticipó que el crecimiento orgánico se acelerará en el segundo semestre gracias a nueva capacidad productiva que entrará en servicio y al peso del pedido del cuarto trimestre de 2025 en cartera. La compañía espera que el precio cubra el coste incluyendo el impacto de los aranceles y las contramedidas adoptadas. La empresa anunció además dos adquisiciones estratégicas —Thermal Key, para refrigeración con intercambiadores de calor y enfriadores secos, y una compañía de fabricación estructural personalizada— orientadas a reforzar capacidades de gestión térmica e infraestructura convergente.

Turno de preguntas: aranceles, EMEA, liquidez y arquitectura de 800 voltios

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Sobre aranceles, el director financiero Craig Chamberlain señaló que la compañía ya había alcanzado a finales del primer trimestre una compensación material del impacto tarifario, aunque los cambios en la Sección 232 añaden dinámica adicional que se gestiona con contramedidas en curso. Sobre EMEA, la dirección reiteró su confianza en la recuperación de la segunda mitad, citando la fortaleza de los pedidos del primer trimestre y la escasez estructural de centros de datos con capacidad para inteligencia artificial en Europa; mencionaron un proyecto concreto en Suecia —Ecodata Center— para cargas de trabajo de IA con la última generación de hardware de NVIDIA. Sobre el flujo de caja libre, Chamberlain explicó que la guía anual sin cambios refleja prudencia en la estimación de pagos anticipados de clientes y un mayor consumo de inventario por la rampa de capacidad. En cuanto a la arquitectura de 800 voltios de corriente continua, Albertazzi confirmó que los lanzamientos de cartera están previstos para la segunda mitad de 2026 y que los envíos a instalaciones diseñadas para ese estándar se situarán principalmente en 2027, con implicaciones positivas para el contenido de refrigeración líquida y la cadena de potencia.