Qué dijo la dirección de Vishay Precision Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por IA y defensa

VPG abrió 2026 con ingresos de 84,4 millones de dólares, un avance del 18 % respecto al mismo período del año anterior, con crecimiento en los tres segmentos de la compañía. El indicador más destacado fue el nivel de pedidos: 102,1 millones de dólares, un 26 % más que en el trimestre previo y el dato más alto desde 2022, lo que arrojó un ratio libro de pedidos sobre facturación de 1,21. La demanda se concentró en resistencias de precisión para equipos de semiconductores, centros de datos e infraestructura de fibra óptica vinculada a la construcción de centros de inteligencia artificial, así como en aplicaciones aeronáuticas, militares y espaciales. El margen bruto fue del 39 %, con mejora secuencial, aunque el margen operativo ajustado se limitó al 1,9 % por el aumento de gastos generales asociado a la nueva estructura organizativa. El tipo de cambio supuso un impacto negativo de 800.000 dólares frente al cuarto trimestre y de 1,3 millones frente al año anterior.

Nuevo modelo operativo y perspectivas

Junto con los resultados, la dirección presentó un modelo operativo revisado para los próximos tres años. La compañía espera un crecimiento orgánico compuesto del 8 % al 10 % anual, con los segmentos de Sensores y Sistemas de Medición como principales motores. Los objetivos de rentabilidad apuntan a un margen bruto del 46,5 %, un margen operativo de entre el 14,5 % y el 15,5 % y un margen EBITDA de entre el 18,5 % y el 20,5 %. La compañía prevé más de 20 millones de dólares en reducciones de costes y mejoras de eficiencia en tres años, a través de la optimización de la huella manufacturera, mayor automatización y eficiencias en la cadena de suministro global. Este esfuerzo implica un gasto adicional anual de aproximadamente 5 millones de dólares por las nuevas estructuras de dirección. Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 85 y 90 millones de dólares a tipos de cambio constantes. En cuanto a robótica humanoide, el modelo asume un crecimiento del 50 % anual desde los niveles de 2025, aunque la dirección reconoció que la cadencia real podría ser significativamente mayor. VPG inició además conversaciones preliminares con un cuarto fabricante de humanoides, una empresa emergente enfocada en aplicaciones de defensa, uso doméstico e industrial.

Preguntas de los analistas: márgenes, humanoides y precios

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en tres frentes. Primero, la rentabilidad del nuevo modelo: la dirección confirmó que el apalancamiento operativo incremental se mantendrá, pero advirtió que el punto de partida ha cambiado respecto a los datos históricos debido a las nuevas inversiones en estructura. Segundo, la sostenibilidad de los pedidos: el equipo directivo se mostró optimista sobre una tendencia positiva continuada en el segundo trimestre, aunque señaló que el perfil actual de la demanda difiere del ciclo de 2022, con mayor peso de IA y defensa frente al industrial general. Tercero, la presión de precios en robótica humanoide: la dirección reconoció que se trata de un mercado muy competitivo y reveló que el contenido de sensores por robot podría reducirse desde un rango de 400 a 500 dólares en volúmenes bajos a entre 150 y 250 dólares cuando la producción escale a cientos de unidades semanales. Sobre la trayectoria del modelo a tres años, la dirección confirmó que la progresión asumida es lineal, dada la limitada visibilidad actual.