Qué dijo la dirección de Vishay Precision Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre con márgenes bajo presión pero pedidos en máximo de tres años

Vishay Precision Group cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 80,6 millones de dólares, un 11% más que un año antes y un 1% por encima del trimestre previo. La compañía encadenó su quinto trimestre consecutivo con un ratio de reservas sobre facturación (book-to-bill) igual o superior a uno, impulsado por el segmento de Sensores, cuyas reservas alcanzaron su nivel más alto en trece trimestres. Sin embargo, el margen bruto ajustado cayó hasta el 37% desde el 40,5% del tercer trimestre, penalizado por tres millones de dólares en factores que la dirección describió como extraordinarios: mezcla de producto desfavorable, reducciones de inventario y efectos discretos de fabricación, más 400.000 dólares de impacto cambiario negativo. El EBITDA ajustado se situó en 6 millones (7,5% sobre ventas) frente a 9,2 millones en el trimestre anterior. La pérdida neta GAAP fue de 1,9 millones de dólares, o 0,14 dólares por acción diluida.

Lo que viene: reorganización interna, robots humanoides y segunda mitad más fuerte

La dirección presentó 2026 como un año de transición estructural. La compañía espera que los ingresos del primer trimestre oscilen entre 74 y 80 millones de dólares a tipos de cambio constantes del cuarto trimestre de 2025, con una mejora del margen bruto respecto al período recién cerrado. Para el conjunto del año, la compañía espera un crecimiento de ingresos en el rango medio-alto de un dígito porcentual, con una segunda mitad más intensa que la primera, a medida que la producción de Sensores escale. El gasto de capital previsto asciende a entre 14 y 16 millones de dólares, frente a 8,5 millones en 2025. La reorganización anunciada en noviembre —con la creación de las oficinas del Director de Negocio y Producto (CBPO) y del Director de Operaciones (COO)— busca centralizar ventas, compras y desarrollo de negocio. La compañía espera 6 millones de dólares en ahorros de costes en 2026, con un coste neto de 1 millón por la nueva estructura. El objetivo interno para órdenes procedentes de iniciativas de desarrollo de negocio es de 45 millones de dólares, un 20% más que los 37,8 millones logrados en 2025, que ya superaron la meta original de 30 millones. En el ámbito de robots humanoides, la compañía sumó un tercer cliente —una empresa emergente más pequeña que los dos anteriores, aún en fase de diseño— y recibió en enero de 2026 órdenes de seguimiento de uno de sus clientes iniciales por aproximadamente un millón de dólares.

Turno de preguntas: márgenes, reorganización y la apuesta por los humanoides

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la caída de margen: la dirección confirmó que, ajustando por los tres millones de efectos extraordinarios, el margen bruto habría rondado el 41%, y descartó que dichos efectos se repitan en el primer trimestre. Segundo, la reorganización: ante la pregunta de si la compañía actualizará sus objetivos financieros de largo plazo, el CEO respondió que en las próximas semanas presentará un nuevo modelo financiero adaptado a la nueva estructura, sin ofrecer cifras concretas en la llamada. Tercero, los humanoides: los analistas presionaron para conocer el tamaño del tercer cliente y si hay más en cartera. La dirección reconoció mantener conversaciones con una lista más amplia de fabricantes de humanoides en distintas partes del mundo, pero aclaró que no los comunica hasta que generan órdenes de prototipo. El mercado del acero, señalado como débil —particularmente en China—, fue la única referencia geográfica relevante para mercados emergentes: la compañía atribuyó la caída de reservas en Measurement Systems principalmente al timing de proyectos siderúrgicos en un entorno global blando.