Qué dijo la dirección de Vishay Precision Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación gradual, con el tipo de cambio como lastre

VPG registró ingresos de 79,7 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un avance del 6,1% respecto al segundo trimestre y del 5,3% frente al mismo periodo del año anterior. El margen bruto ajustado se situó en el 40,5%, ligeramente por debajo del 41% del trimestre previo: la dirección atribuyó la diferencia a un impacto negativo de 600.000 dólares por tipo de cambio desfavorable y 800.000 dólares por mezcla de producto. El margen operativo ajustado mejoró hasta el 6,2%, frente al 4,8% del segundo trimestre. La compañía generó 9,2 millones de dólares en EBITDA ajustado y 7,4 millones en flujo de caja libre ajustado. Al cierre del trimestre, la posición de caja neta era de 65,8 millones de dólares, tras amortizar 11 millones de deuda con los ingresos de la venta de un inmueble en julio.

El segmento de Sensores fue el motor del trimestre: sus ingresos crecieron un 19,1% de forma secuencial, impulsados por resistencias de precisión para pruebas de semiconductores y aplicaciones aeroespaciales y de defensa (AMS), así como por galgas extensométricas para uso industrial general. Los pedidos de este segmento alcanzaron su nivel más alto en doce trimestres, con un book-to-bill de 1,07. En contraste, Weighing Solutions registró una caída de ingresos del 6,4% y un book-to-bill de 0,89, afectado por la debilidad en los mercados de transporte, construcción y agricultura de precisión. Measurement Systems creció un 7,3% en ingresos, apoyado en ventas al sector siderúrgico, aunque sus pedidos bajaron un 6,9% por retrasos en proyectos gubernamentales de defensa y espacio en Estados Unidos.

Robótica humanoide y prioridades estratégicas

VPG acumula 3,6 millones de dólares en pedidos relacionados con robots humanoides desde el inicio del año, procedentes de dos clientes desarrolladores. La compañía señaló que ya mantiene conversaciones preliminares sobre producción en mayor volumen, aunque no ofreció cifras concretas de ramp-up. La dirección también indicó que está en diálogo inicial con otros desarrolladores de humanoides. En el ámbito de las iniciativas de desarrollo de negocio, VPG lleva 26 millones de dólares en pedidos en los primeros nueve meses, lo que, según la compañía, la sitúa en camino de alcanzar su objetivo de 30 millones para el año. Respecto a la reducción de costes, la dirección informó que ya ha materializado 4 millones de los 5 millones de reducción anualizada previstos para finales de 2025. La compañía también anunció la incorporación de dos nuevos puestos de alta dirección: un Chief Business and Product Officer y un Chief Operating Officer.

Turno de preguntas: robots, márgenes y el efecto del cierre gubernamental

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del margen récord de Weighing Solutions (40,3%): Shoshani la atribuyó a iniciativas de eficiencia operativa y al traslado progresivo de manufactura a India, y consideró ese nivel sostenible a ingresos similares. Segundo, el calendario y el alcance de la demanda de humanoides: la dirección reconoció que los clientes no han congelado sus diseños y que es difícil prever cuándo se aprobarán, aunque describió las conversaciones sobre volúmenes mayores como una señal positiva. Tercero, el impacto del cierre del gobierno estadounidense en el segmento de Measurement Systems, en particular en la línea DTS: Shoshani estimó el efecto en «al menos cientos de miles de dólares, si no más», y advirtió que las dificultades para colocar pedidos y realizar envíos continuarán en el cuarto trimestre. De cara a ese periodo, la compañía espera ingresos de entre 75 y 81 millones de dólares a tipos de cambio constantes del tercer trimestre.