Qué dijo la dirección de Voyager Technologies, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento con la vista puesta en 2026

Voyager Technologies cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 40 millones de dólares, planos en términos brutos respecto al año anterior, pero un 15% superiores si se excluye el cierre programado de un contrato de servicios con la NASA. El segmento de Defensa y Seguridad Nacional —el mayor y de más rápido crecimiento— aumentó sus ingresos un 31% interanual, impulsado por el programa de interceptor de próxima generación (NGI) y otros contratos no revelados. Las reservas de pedidos alcanzaron 189 millones de dólares, un 10% más que en el trimestre anterior. El EBITDA ajustado fue negativo en 17,7 millones, frente a una pérdida de 8,8 millones hace un año, diferencia que la dirección atribuyó a inversiones deliberadas en talento e infraestructura corporativa realizadas antes del crecimiento previsto. La compañía espera cerrar el año en la parte alta de su horquilla de ingresos de entre 165 y 170 millones de dólares.

Durante el trimestre, Voyager completó la adquisición de ElectroMagnetic Systems (EMSI), especializada en inteligencia de radar con inteligencia artificial, e hizo una inversión minoritaria en Latent AI, enfocada en IA de borde para entornos de combate. Tras el cierre del trimestre, la compañía adquirió ExoTerra, fabricante de sistemas de propulsión eléctrica para satélites —incluyendo propulsores de efecto Hall—, que la dirección señaló como relevante tanto para el programa Golden Dome como para constelaciones en órbita baja. Adicionalmente, se completó la adquisición de tecnología de comunicaciones ópticas de BridgeComm.

Lo que viene: Golden Dome, Starlab y el marco de 2026

La dirección identificó la iniciativa Golden Dome como una oportunidad de crecimiento emergente. La compañía ha presentado múltiples propuestas en asociación con grandes contratistas de defensa y señaló que espera que se adjudiquen contratos de interceptores basados en el espacio en el corto plazo. En cuanto a Starlab —la estación espacial comercial sucesora de la ISS, en la que Voyager es accionista mayoritario—, la dirección confirmó que la revisión de diseño crítico con la NASA sigue programada para diciembre de 2025, que se espera una solicitud de propuestas para la Fase II a finales de 2025 o principios de 2026, y que la adjudicación del contrato de Fase II se anticipa para el primer trimestre o principios del segundo de 2026. La compañía espera que Starlab genere más de 4.000 millones de dólares en ingresos anuales y más de 1.500 millones en flujo de caja libre una vez operativa, con una fecha de lanzamiento prevista para 2029. La dirección también indicó que la ronda Serie A del vehículo conjunto de Starlab avanza bien y que se esperan anuncios de nuevos inversores en el Día del Inversor del 20 y 21 de noviembre en Houston.

Turno de preguntas: cierres gubernamentales, NGI y capitalización de Starlab

Los analistas presionaron sobre el impacto del cierre del gobierno federal en los plazos de Starlab y en la generación de pedidos en el cuarto trimestre. La dirección reconoció que una paralización prolongada podría retrasar la CDR de diciembre o la adjudicación de Fase II, pero sostuvo que los plazos se mantienen por el momento. Sobre NGI, se indicó que el programa creció más de un 130% en lo que va de año y que la superación de la revisión de diseño crítico en el segundo trimestre ha abierto la puerta a vender la misma tecnología a otros programas de defensa antimisiles. Ante la pregunta sobre si Voyager podría llegar a fabricar satélites completos, el consejero delegado descartó esa dirección, reafirmando el modelo de proveedor de subsistemas de alto valor con baja intensidad de capital. Respecto a la capitalización de Starlab, la dirección confirmó que la Serie A está en marcha con inversores de perfil reconocido, aunque no ofreció cifras concretas. Los analistas no obtuvieron una guía numérica específica para 2026; la dirección aplazó ese marco al Día del Inversor.