Qué dijo la dirección de VolitionRX Ltd en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de acuerdos, no de grandes cifras

VolitionRx cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 0,6 millones de dólares, un alza del 32 % respecto al mismo período del año anterior, aunque la dirección advirtió que las cifras son irregulares por naturaleza y que no ofrecerá guías de ingresos. Los gastos operativos bajaron un 10 % interanual, el efectivo consumido en operaciones se redujo un 33 % y la pérdida neta mejoró un 8 %. El rasgo más relevante del período no fueron los números, sino la firma de los dos primeros acuerdos comerciales en el segmento de diagnóstico humano: uno con Werfen para el síndrome antifosfolípido (APS) y otro con Hologic Diagenode para la comercialización conjunta del servicio Nu.Q Discover.

En cuanto a la tecnología, la compañía envió a revisión por pares un artículo sobre Capture-Seq, un método propio de biopsia líquida que, según el director científico Jake Micallef, logra una concentración 180 veces superior del ADN tumoral y elimina más del 99,5 % del ADN de fondo, algo que describió como «nunca antes conseguido» en el campo. En una prueba preliminar con un número reducido de pacientes, el método identificó cáncer con sensibilidad y especificidad del 100 %, aunque la dirección reconoció que se trata de un resultado exploratorio pendiente de publicación y de validación más amplia.

Lo que viene según la dirección

La compañía espera que la automatización centralizada en laboratorios veterinarios —ya validada con Fujifilm en la plataforma IDS-i10— sea el catalizador para incluir su prueba Nu.Q Vet en paneles de bienestar animal anuales, lo que multiplicaría el volumen de tests. En el frente humano, la dirección indicó que se encuentra en conversaciones activas con alrededor de diez grandes compañías diagnósticas en distintas fases, y expresó confianza en cerrar nuevos acuerdos de licencia en los próximos trimestres, aunque rehusó comprometerse con cifras o plazos concretos. También se espera el primer uso clínico rutinario de Nu.Q en oncología pulmonar en Francia en un horizonte de uno a dos trimestres. El cobro del último hito del acuerdo de cáncer felino —5 millones de dólares— quedará condicionado a la publicación de un artículo científico, cuya redacción está en curso.

Para financiar la operación, la compañía recibió 1,2 millones de dólares de una colocación directa registrada durante el trimestre y, tras el cierre del período, obtuvo aproximadamente 6,1 millones de dólares netos de una oferta pública, con participación de directivos en ambas rondas. La dirección subrayó que su objetivo financiero es alcanzar la neutralidad de caja mediante ingresos por licencias, sin ofrecer un calendario específico.

Preguntas de los analistas: lo que se dijo y lo que se esquivó

Los analistas presionaron sobre tres puntos. Primero, la contribución real de Werfen y Hologic a los ingresos: la dirección confirmó que Werfen realizó pagos iniciales —cuyo monto no reveló por confidencialidad— y que Hologic ya realizó su primera venta tras el cierre del trimestre. Segundo, el número de acuerdos esperados para 2026: Reynolds no ofreció cifras, alegando que los grandes socios pueden acelerar o ralentizar los procesos a su conveniencia. Tercero, sobre el desglose por línea de negocio, el director financiero Terig Hughes señaló que la compañía no planea reportar pilares por separado hasta que cada uno alcance dimensiones significativas. La pregunta sobre si ciertos warrants de Serie A habían sido activados por los nuevos acuerdos obtuvo una respuesta directa: no, porque el umbral de pagos acumulados requerido aún no se ha alcanzado.