Qué dijo la dirección de Viper Energy, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido y una adquisición para crecer

Viper Energy arrancó 2026 con producción por encima de sus propias expectativas. Durante el primer trimestre, los operadores en el área de la compañía pusieron en producción más de 650 pozos horizontales brutos, con Diamondback como principal contribuyente con 114 pozos en la cuenca del Midland. Con esa base, la dirección elevó el punto medio de su guía de producción de petróleo para el año completo en aproximadamente un 2,5%, lo que equivale, según la compañía, a un crecimiento orgánico superior al 5% frente a la tasa de salida pro forma de 2025. En el apartado de retribución al accionista, Viper distribuyó el 90% del efectivo disponible para distribución, combinando un dividendo de 0,68 dólares por acción con recompras equivalentes a 0,28 dólares por acción.

El anuncio más relevante de la semana fue la adquisición de Riverbend: más de 3.000 acres netos de regalías y aproximadamente 2.000 barriles diarios de producción de petróleo por 337 millones de dólares en efectivo y 3,7 millones de acciones de Clase A. La dirección subrayó que cerca del 75% de esos activos se superpone con la cartera existente de Viper, con exposición importante a Exxon y Diamondback en el Midland y a Permian Resources en el Delaware de Texas, además de nueva presencia en Nuevo México bajo operadores como ConocoPhillips, Occidental y EOG.

Lo que viene: inventario, tecnología y más compras

La compañía espera que la producción crezca de forma gradual a lo largo del año, con una trayectoria ascendente trimestre a trimestre hasta alcanzar el promedio anual de 65.500 barriles diarios orientativos. La dirección señaló que la guía todavía no incorpora plenamente una posible aceleración de los operadores terceros, aunque reconoció que los indicadores adelantados —permisos y DUCs— apuntan en esa dirección. A más largo plazo, Kaes Van't Hof mencionó que las pruebas con surfactantes y químicos avanzados en pozos de Diamondback —donde Viper tiene interés de regalía— podrían convertirse en un motor material de crecimiento de producción en un horizonte de cuatro a seis años, aunque reconoció que hoy son prácticamente insignificantes. También destacó el potencial de acelerar el desarrollo en el rancho Spanish Trail, donde Diamondback tiene un test de cuatro pozos previsto para este año en la formación Barnett.

En cuanto a fusiones y adquisiciones, la dirección se mostró cautelosamente optimista: afirmó que el universo de activos disponibles, tanto de tamaño mediano como grande, es amplio, y que los fondos de capital privado con posiciones en minerales están comenzando a explorar salidas en el entorno actual de precios. La compañía espera ser el comprador de referencia en ese proceso.

Preguntas de los analistas: asignación de capital y condiciones del mercado de M&A

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. El primero fue la asignación de capital: varios analistas indagaron sobre el equilibrio entre dividendo variable y recompras. Van't Hof fue directo al señalar que Viper seguirá siendo primordialmente un vehículo de distribución, con preferencia por el dividendo variable sobre las recompras, y que el rango del 75% al 90% de distribución del efectivo libre seguirá siendo la referencia, ajustándose según el nivel de deuda y el precio del crudo. El segundo eje fue el mercado de M&A: los analistas preguntaron si la volatilidad reciente está achicando la brecha entre compradores y vendedores. La dirección reconoció que Riverbend es el único dato concreto disponible, y que la banda de precios del petróleo, muy en backwardation, facilitó el acuerdo al permitir valorar los activos sobre un precio de largo plazo moderado, en torno a 65-70 dólares por barril. El tercer punto fue el sobrante de acciones en manos de inversores no estructurales —heredado de la operación de Diamondback a principios de año—, sobre el que la dirección no ofreció una respuesta definitiva más allá de señalar que participaría en eventuales colocaciones si el tamaño lo justificara y si ello beneficiara a los accionistas de largo plazo.