Qué dijo la dirección de Valmont Industries, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por infraestructura

Valmont Industries cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas netas de 1.050 millones de dólares, un avance del 2,5% respecto al año anterior. El crecimiento fue liderado por el segmento de infraestructura, donde la división de servicios públicos (utility) subió un 12,3% y telecomunicaciones creció un 37%. El margen operativo mejoró 120 puntos básicos, hasta el 13,5%, y el beneficio por acción diluido aumentó un 21,2%. Con estos resultados, la dirección elevó la guía de BPA ajustado para el año completo a un rango de 18,70 a 19,50 dólares, con un punto medio de 19,10 dólares, manteniendo la previsión de ventas en torno a 4.100 millones de dólares.

El segmento de agricultura fue el punto débil del trimestre. Las ventas cayeron un 9% interanual, hasta 241,3 millones de dólares, presionadas por el débil sentimiento de los agricultores en América del Norte y por un deterioro del entorno crediticio en Brasil. La compañía registró un cargo de 11 millones de dólares en provisiones para deudas incobrables vinculadas a clientes brasileños, lo que redujo el margen operativo agrícola al 9,7%; sin ese cargo, habría sido del 14,1%. La dirección advirtió que el cuarto trimestre podría ser otro período difícil para la agricultura, pero anticipó que los problemas de cobro quedarán resueltos antes del primer trimestre de 2026.

Perspectivas: utilidad y Brasil en el foco

La dirección mostró confianza en la demanda estructural del segmento de redes eléctricas. Citó la expansión de centros de datos vinculados a inteligencia artificial, la reindustrialización de manufactura en EE. UU., grandes proyectos de petróleo y gas, y la electrificación generalizada como motores de una demanda que la compañía espera sostenida durante varios años. Valmont señaló que su cartera de pedidos en utility se extiende bien entrado 2026 y que la relación entre oferta y demanda en la industria permanece ajustada. La empresa espera que sus expansiones de capacidad en instalaciones de Brenham, Texas, y Monterrey, México, añadan 95 millones de dólares de capacidad de ingresos anuales en infraestructura, con más incorporaciones previstas en el cuarto trimestre.

En cuanto a Brasil —mercado relevante para lectores hispanos—, la dirección reconoció que el entorno empeoró hacia finales del trimestre: los agricultores enfrentan crédito significativamente más restringido, retrasos en la liberación de financiamiento gubernamental e incertidumbre comercial, lo que lleva a muchos a posponer compras de equipos de riego como pivotes. Pese a ello, la compañía reafirmó que Brasil sigue siendo un mercado de crecimiento clave a largo plazo, dado que sus agricultores pueden cosechar dos o tres ciclos anuales y existe una vasta superficie agrícola aún sin irrigación. En México, la planta de Monterrey forma parte activa de los planes de expansión de capacidad en infraestructura.

Turno de preguntas: márgenes, capacidad y deuda incobrable

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad de los márgenes récord en infraestructura —el 17,8% del segmento fue calificado como un máximo histórico—; Tom Liguori explicó que los márgenes incrementales sobre nueva capacidad superan el 20% gracias a las expansiones en instalaciones ya existentes (brownfield), que diluyen costos fijos sin requerir infraestructura nueva desde cero. Segundo, la dinámica de capacidad en la industria de utility: Avner Applbaum subrayó que se trata de un sector con altísimas barreras de entrada —certificaciones técnicas, décadas de ingeniería, relaciones con clientes construidas durante miles de entregas— que limitan la posibilidad de que competidores añadan capacidad de forma rápida o masiva. Tercero, los analistas presionaron sobre las provisiones por deudas incobrables en Brasil. Liguori confirmó que algunos problemas de cobro se extenderán al cuarto trimestre, pero la compañía espera dejarlos atrás en el primer trimestre de 2026 e implantar procesos para que no se repitan. La división de iluminación y transporte, que registró una caída del 3,4% por debilidad en Asia Pacífico y problemas operativos, recibió preguntas sobre cuándo podría estabilizarse; la dirección indicó que la mejora tomará tiempo, aunque destacó cambios de liderazgo y simplificación de la estructura como señales de avance.