Qué dijo la dirección de Vulcan Materials Company en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido con márgenes en expansión

Vulcan Materials cerró el primer trimestre de 2026 con 447 millones de dólares de EBITDA ajustado, un 9% más que el mismo período del año anterior. Los envíos de áridos crecieron un 5% interanual, favorecidos por condiciones climáticas más normales y por la aceleración de proyectos en cartera, especialmente centros de datos. El precio ajustado por flete de áridos mejoró un 4% respecto al trimestre previo del año anterior, en la parte baja de la horquilla prevista para el año, algo que la dirección había anticipado dado que los comparables incluían trabajos de emergencia post-huracán en Tennessee y Carolina del Norte. El margen bruto se expandió en todos los segmentos y los gastos generales y administrativos cayeron un 2% frente al año anterior. El ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado se situó en 1,9 veces al cierre del trimestre.

Lo que viene: precios al alza, diésel como nube y reautorización de la ley de infraestructura

La compañía reiteró su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto de 2026 de entre 2.400 y 2.600 millones de dólares. La dirección espera que el crecimiento de precios se acelere en la segunda mitad del año, impulsado en parte por subidas de precios de mitad de año ya comunicadas a los mercados, las cuales se lanzaron varias semanas antes que en 2025. El principal viento en contra identificado es el precio del diésel, que comenzó a subir en febrero: la empresa quemó alrededor de 57 millones de galones de diésel al año en los últimos dos ejercicios y la dirección estimó un impacto de aproximadamente 25 millones de dólares en el segundo trimestre. Mary Andrews Carlisle advirtió que los costos de ventas en áridos podrían crecer a tasa de un solo dígito alto en ese período antes de moderarse en el segundo semestre. Sobre la reautorización de la Ley de Infraestructura, Ronnie Pruitt indicó que la compañía espera un proyecto nuevo con mayor financiación que la ley actual, con cifras que sus fuentes sitúan entre 550.000 y 700.000 millones de dólares, y confía en una transición sin interrupciones dado el volumen de fondos aún sin desembolsar del programa vigente. Vulcan también anticipó el cierre en el segundo trimestre de la desinversión de sus activos de hormigón en California, lo que liberará capacidad adicional para adquisiciones de áridos.

Turno de preguntas: diésel, centros de datos y fusiones y adquisiciones

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a cuantificar el impacto del diésel y a entender si la empresa podría sostener la guía anual. La dirección fue explícita en que el segundo trimestre será el de mayor presión y que las acciones de precio en curso —incluyendo los incrementos de mitad de año y los recargos por entrega ya vigentes— deberían compensar el efecto en la segunda mitad. Varios analistas preguntaron también por la posibilidad de cancelaciones o aplazamientos de proyectos ante la incertidumbre macroeconómica: Pruitt afirmó que a la fecha de la llamada no habían observado ninguna cancelación ni retraso, ni en el segmento público ni en el privado. En materia de adquisiciones, la dirección señaló tener un proceso activo con varios cierres esperados antes de fin de año, centrados en áridos en mercados de alto crecimiento; mencionó específicamente nuevas canteras y patios de distribución en Texas, Florida, California y Carolina del Sur, todos ellos mercados con alta concentración de proyectos de centros de datos y energía.