Qué dijo la dirección de Veralto Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido para cerrar un año récord

Veralto cerró 2025 con ventas totales de 5.500 millones de dólares, un máximo histórico que supone un crecimiento del 6% frente al año anterior. El crecimiento orgánico —denominado internamente «core sales»— fue del 4,7%, con ambos segmentos —Water Quality y Printing & Packaging Innovation (PQI)— aportando de manera similar. El beneficio por acción ajustado alcanzó 3,90 dólares, un 10% más que en 2024 y el segundo año consecutivo de crecimiento de doble dígito en este indicador. El flujo de caja libre superó los 1.000 millones de dólares por primera vez. En el cuarto trimestre específicamente, el crecimiento orgánico se moderó al 1,6% porque el periodo contó con tres días hábiles menos que el mismo trimestre de 2024, un efecto que la dirección cuantificó en aproximadamente 260 puntos básicos sobre los volúmenes.

El margen operativo ajustado mejoró 80 puntos básicos en el trimestre hasta el 24,6%, y el beneficio por acción del periodo creció un 9% hasta 1,04 dólares. La dirección atribuyó la mejora de márgenes a la ejecución operativa y a las acciones de precios, que subieron un 2,3% interanual en el trimestre. Ingresos recurrentes —consumibles y contratos de servicio— crecieron a ritmo de dígito medio-alto y representaron el 59% de las ventas del trimestre.

Lo que viene: guía 2026 y movimientos estratégicos

Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico de las ventas en el rango bajo-medio de un dígito, con el crecimiento total de ingresos —incluyendo adquisiciones y tipo de cambio— en el rango medio-alto de un dígito. La dirección proyecta una expansión del margen operativo ajustado de aproximadamente 25 puntos básicos, resultado de 50 puntos de mejora en el negocio base, parcialmente compensados por 25 puntos de dilución procedentes de la reciente adquisición de In-Situ. El beneficio por acción ajustado se estima entre 4,10 y 4,20 dólares, lo que implicaría un crecimiento de entre el 5% y el 8%. Para el primer trimestre de 2026, la guía de crecimiento orgánico es de plano a bajo dígito simple, en parte por la comparativa exigente: en el primer trimestre de 2025 el crecimiento orgánico fue del 7,8%.

En materia de asignación de capital, Veralto completó en enero de 2026 la adquisición de In-Situ —empresa líder en sensores y monitoreo de agua ambiental e hidrología, con sede en Colorado— por 427 millones de dólares netos de caja. La compañía también anunció un incremento del 18% en su dividendo trimestral y autorizó un programa de recompra de acciones por 750 millones de dólares. Para mercados hispanohablantes: la dirección destacó que América Latina fue una de las tres regiones de mayor crecimiento en 2025, junto con India y Oriente Medio, impulsada por drivers seculares como la escasez de agua potable, la urbanización acelerada y la expansión industrial.

Turno de preguntas: datos centros, márgenes y volúmenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el potencial de los centros de datos: Honeycutt reconoció que las ventas directas a este segmento son aún pequeñas y no serán un contribuyente significativo al crecimiento en 2026, aunque señaló que el ecosistema asociado —semiconductores, energía, minería, torres de enfriamiento— sí suma de manera agregada. La segunda área fue la moderación del crecimiento en volúmenes de Water Quality, que en el año fue de más del 3% pero que en el cuarto trimestre resultó afectada por los días hábiles. Ralhan aclaró que la demanda subyacente, tanto municipal como industrial, permanece estable. La tercera área fue la amplitud del rango de la guía: Ralhan explicó que la prudencia obedece a la incertidumbre macro de principio de año, y que la compañía tiene flexibilidad para modular costes si el crecimiento se sitúa en la parte baja del rango. Un analista preguntó también por la exposición a aranceles sobre componentes DRAM, a lo que Ralhan respondió que la exposición en dólares es muy pequeña y no se espera que sea material.