Qué dijo la dirección de Controladora Vuela Compañía de Aviación, S.A.B. de C.V. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación gradual, en línea con lo prometido

Volaris cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos operativos totales de 784 millones de dólares, una caída del 4% frente al mismo período del año anterior. El margen EBITDA alcanzó el 33,6%, y la compañía reportó una utilidad neta de 6 millones de dólares. El crecimiento de asientos-milla disponibles (ASM) llegó al 4,6%, ligeramente por debajo de la guía de aproximadamente 6%, debido a retrasos en entregas de aeronaves y restricciones de motores. El indicador TRASM fue de 0,0865 dólares, una caída del 7,7% interanual, pero claramente mejor que las caídas del 17% y del 12% registradas en el primero y segundo trimestres, respectivamente. La dirección subrayó que cada línea de la guía fue cumplida o superada levemente, incluyendo CASM ex-combustible de 0,0548 dólares, a pesar de operar menos ASMs de los previstos y de una apreciación del peso mexicano mayor a la esperada.

El mercado doméstico mostró un factor de ocupación del 89,8%, sostenido por una oferta más racional entre los operadores. En el mercado internacional —el más sensible al entorno geopolítico— el factor de ocupación fue del 77%, resultado de una decisión deliberada de priorizar rendimiento por encima de volumen de pasajeros. Los ingresos ancilares por pasajero alcanzaron 56 dólares, marcando el octavo trimestre consecutivo por encima de los 50 dólares, y ya representan más de la mitad de los ingresos totales.

Perspectivas: disciplina de crecimiento y nuevos motores de ingreso

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera un crecimiento de ASM de aproximadamente 8%, un TRASM de alrededor de 0,093 dólares y un margen EBITDA de cerca del 36%, apoyado en la estacionalidad alta del período vacacional. La guía asume un tipo de cambio de aproximadamente 18,6 pesos por dólar y un precio de combustible de 2,2 dólares por galón en el Golfo de México. Para el año completo 2025, Volaris reitera un crecimiento de ASM del 7% y un margen EBITDAR en el rango del 32% al 33%.

De cara a 2026, la compañía espera un crecimiento de ASM de entre 6% y 8%, con flexibilidad de ajuste de aproximadamente dos puntos porcentuales en cualquier dirección según evolucione la demanda. Este crecimiento incorpora todos los factores de flota: aeronaves que regresan de talleres de motores, nuevas entregas de Airbus —estimadas en 12 a 13 unidades— y 17 devoluciones de aeronaves a arrendadores, frente a 7 en 2025. La dirección anticipa que el número de aeronaves en tierra por problemas de motores Pratt & Whitney bajará de un promedio de 36 en 2025 a alrededor de 32-33 en 2026, con normalización sustancial prevista para finales de 2027. Entre las iniciativas comerciales destacan el programa de lealtad Altitude —lanzado en julio con inscripciones por encima de las expectativas—, la integración de la tarjeta de crédito cobranded IVex al programa en 2026, la expansión en canales GDS a través del estándar NDC de Sabre, y el impulso al producto Premium Plus de asiento central bloqueado.

Preguntas de analistas: flota, costos y mercado transfronterizo

El turno de preguntas se concentró en tres ejes. Primero, el estado del mercado transfronterizo México-Estados Unidos: Holger Blankenstein señaló que desde mediados de agosto las ventas en ese corredor superan los niveles del año anterior y que las curvas de reservas para el cuarto trimestre muestran mejora sostenida. Atribuyó la recuperación a la disipación de dos factores que frenaron los viajes en la primera mitad del año: la incertidumbre económica y el temor a las políticas migratorias, este último ahora más acotado en el debate público. Segundo, los analistas presionaron sobre el elevado número de devoluciones de flota en 2026 y su impacto en costos. El CFO Jaime Pous confirmó las 17 devoluciones previstas y advirtió que el CapEx de 2026 será superior a los 250 millones de dólares de 2025, principalmente por inversiones en mantenimiento de motores y preparación de aeronaves para entrega. Tercero, sobre la evolución competitiva en México, Blankenstein indicó que los competidores domésticos han racionalizado capacidad y que los horarios publicados sugieren que esa tendencia continuará en 2026, lo que la compañía espera que soporte un entorno de tarifas más saludable.