Qué dijo la dirección de Valens Semiconductor Ltd. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre por encima de las expectativas, aunque con incertidumbre macroeconómica

Valens Semiconductor cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 19,4 millones de dólares, por encima de su propio rango de guía de entre 18,2 y 18,9 millones. Fue el séptimo trimestre consecutivo de crecimiento. El margen bruto GAAP se situó en el 60,5 % y la pérdida de EBITDA ajustado alcanzó los 4,3 millones de dólares, dentro de lo previsto. Para el conjunto de 2025, los ingresos totales ascendieron a 70,6 millones de dólares, también por encima de la guía. El segmento de audio y vídeo (denominado internamente Cross-Industry Business) aportó 51,6 millones, mientras que el negocio automotriz generó 19 millones, un 12 % menos que en 2024 debido a erosión de precios y a una reducción en el volumen vendido a Mercedes-Benz. La compañía cerró el año con una caja de 92,6 millones de dólares y sin deuda, aunque la posición bajó desde los 131 millones de finales de 2024, en parte por un programa de recompra de acciones de 24 millones de dólares.

Lo que viene: enfoque en dos negocios principales y una reducción de plantilla

El nuevo consejero delegado, Yoram Salinger, incorporado hace pocos meses, anunció un reenfoque estratégico hacia los mercados de audio y vídeo profesional y automoción, donde la empresa considera que tiene ventaja tecnológica diferencial. La compañía espera que los ingresos de 2026 se sitúen entre 75 y 77 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento de aproximadamente el 8 % respecto a 2025. Para el primer trimestre de 2026, la guía apunta a ingresos de entre 16,3 y 16,7 millones, por debajo del nivel del cuarto trimestre, algo que la dirección atribuye a que los clientes absorberán primero el inventario acumulado en el cierre de año. La compañía espera una pérdida de EBITDA ajustado de aproximadamente 7,5 millones para todo 2026. En paralelo, la dirección anunció a finales de enero una reducción de plantilla para recortar costes operativos en torno a 5 millones de dólares anuales; los cortes fueron transversales a todos los departamentos. El punto de equilibrio de EBITDA se mantiene estimado entre 110 y 120 millones de dólares en ingresos, sin cambios respecto a la referencia anterior.

Ángulo relevante: China y el ecosistema A5 para automoción

En automoción, Valens acumula cuatro victorias de diseño con su chipset VA7000 basado en el estándar A5 para sistemas ADAS de próxima generación. Uno de esos cuatro contratos corresponde a un fabricante chino de automóviles cuyo nombre no se reveló, lo que la dirección señaló como una señal de la relevancia creciente del mercado chino. La compañía espera que los ingresos derivados de estos contratos comiencen a materializarse en torno a 2027, con la advertencia habitual de que los proyectos automotrices suelen sufrir retrasos. También destaca la asociación con Mobileye para infraestructura de conectividad en sus sistemas ADAS más avanzados, y el lanzamiento por parte de Sony Semiconductor Solutions del primer sensor del mundo con extensión A5 integrada. En Corea, el proveedor MCNEX lanzó en el primer trimestre de 2026 las primeras cámaras frontales y traseras QHD de grado automotriz sobre canales de bajo coste basadas en el chipset de Valens.

Turno de preguntas: dudas sobre el ritmo de crecimiento y la dirección estratégica

Los analistas presionaron sobre dos frentes principales. El primero fue la aparente contradicción entre el discurso de concentración en audio y vídeo y automoción, y las menciones recurrentes a oportunidades en mercados industriales y médicos. Salinger aclaró que la empresa sigue persiguiendo contratos de gran tamaño en esos sectores, pero que necesita primero anclar su posición en los mercados donde ya es líder. El segundo frente fue la caída interanual de la guía del primer trimestre, que Salinger atribuyó al efecto del cierre de año en el inventario de los clientes, al entorno macroeconómico y a la incertidumbre arancelaria, sin ofrecer cifras adicionales. Los analistas también preguntaron por el calendario y el tamaño de los cuatro contratos de diseño en automoción; la dirección se negó a revelar nombres ni montos, limitándose a señalar el año 2027 como inicio probable de generación de ingresos.