Llamada de resultados · Q4 2025
Qué dijo la dirección de Viking Therapeutics, Inc. en la llamada del Q4 2025
Llamada del 11 de febrero de 2026
- obesidad y glp-1
- fase iii vk2735
- formulación oral
- estrategia comercial
- liquidez y gasto en i+d
- mantenimiento de peso
Un año de hitos clínicos para la cartera de obesidad
Viking Therapeutics cerró 2025 con una pérdida neta de 358,5 millones de dólares, frente a 110 millones en 2024, reflejo del coste de sostener dos ensayos de fase III en marcha simultáneamente. El gasto en investigación y desarrollo escaló a 345 millones de dólares anuales, más del triple respecto al ejercicio anterior, impulsado por los estudios VANQUISH con la formulación subcutánea de VK2735. Al cierre del año, la compañía mantenía 706 millones de dólares en caja, frente a los 903 millones de finales de 2024. La dirección destacó que este efectivo es suficiente para alcanzar los principales catalizadores pendientes, incluidos los datos de fase III de la formulación subcutánea y la fase III oral.
El hito más destacado del cuarto trimestre fue el cierre anticipado del reclutamiento en VANQUISH-1, el ensayo de fase III en adultos con obesidad, que superó el objetivo de 4.500 pacientes. El reclutamiento de VANQUISH-2, dirigido a pacientes con obesidad y diabetes tipo 2, estaba a punto de completarse al momento de la llamada. La compañía también concluyó con éxito un estudio de bioequivalencia que permitirá introducir un dispositivo autoinyector en ambos ensayos VANQUISH durante el primer trimestre de 2026.
Avance de la formulación oral y nuevos pasos regulatorios
Tras la reunión de fin de fase II con la FDA sobre VK2735 oral, Viking comunicó que la agencia respalda el avance a fase III. La compañía espera iniciar ese programa en el tercer trimestre de 2026 y anticipa que el diseño del estudio podría ser menos exigente en duración, tamaño de muestra e intensidad de visitas clínicas que el programa VANQUISH, aprovechando los datos ya generados con la formulación subcutánea del mismo compuesto. El CEO, Brian Lian, señaló que la tableta será reformulada para reducir tanto el tamaño como el número de comprimidos respecto a lo utilizado en fase II. De forma paralela, el estudio de mantenimiento de fase I —que evalúa regímenes como inyecciones mensuales, cada dos semanas u orales diarias o semanales— completó su reclutamiento en enero, con resultados esperados para el tercer trimestre de 2026.
El turno de preguntas: estrategia comercial, caja y la apuesta oral
Los analistas presionaron sobre la estrategia de distribución, dado el peso creciente de plataformas digitales de salud y el compounding en el mercado de GLP-1. La dirección reconoció que el panorama cambia semana a semana y se negó a desvelar la estrategia concreta, aunque el nuevo Director Comercial, Neil Aubuchon —procedente de Eli Lilly—, subrayó que la compañía parte de "una hoja en blanco" y evalúa todos los canales disponibles. Ante la pregunta de si los 700 millones en caja bastan para financiar también la fase III oral, el CFO Greg Zante respondió afirmativamente, apuntando un consumo de entre 60 y 90 millones de dólares por trimestre en adelante. Otro foco de interés fue el lanzamiento del semaglutida oral de Novo Nordisk, que Lian describió como la validación más clara del interés de pacientes y prescriptores por las terapias orales para obesidad, y como una señal favorable para cualquier empresa que desarrolle un péptido oral en esta indicación.
En sus propias palabras
«Creemos que este acuerdo proporciona un suministro potencialmente suficiente para respaldar una oportunidad de ingresos de varios miles de millones de dólares.»
«El espacio está evolucionando realmente semana a semana. Lo que puede parecer atractivo hoy podría ser diferente cuando estemos listos para el lanzamiento.»
«La respuesta corta es que sí tenemos efectivo suficiente para llegar a tres catalizadores importantes, incluidos los datos de mantenimiento, los datos de fase III subcutánea y, además, los ensayos de fase III oral hasta llegar a datos preliminares.»
«Hemos visto que con el péptido oral, la captación es el lanzamiento de fármaco más rápido de la historia. Creo que eso es una buena señal para cualquiera que esté desarrollando un péptido oral.»
«Estamos partiendo aquí realmente de una hoja en blanco, y eso nos permite analizar el mercado con esa mentalidad y pensar no solo en dónde está hoy, sino en dónde estará dentro de un par de años, y optimizar nuestra estrategia comercial en consecuencia.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.