Qué dijo la dirección de Vital Farms, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por la expansión de oferta

Vital Farms cerró el tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos netos de 198,9 millones de dólares, el nivel más alto registrado en cualquier trimestre de la compañía, lo que supone un crecimiento del 37,2% frente al mismo período del año anterior. El margen bruto se situó en el 37,7%, por encima del objetivo de largo plazo del 35%, y el EBITDA ajustado creció un 81,3% hasta 27,4 millones de dólares. La dirección atribuyó estos resultados a la combinación de mayor volumen de huevos disponibles, una mezcla de precios favorable y economías de escala. La compañía cerró el trimestre con 145,1 millones de dólares en efectivo e inversiones, sin deuda pendiente.

El crecimiento estuvo respaldado por la incorporación de aproximadamente 75 nuevas granjas familiares durante el trimestre, lo que eleva el total a 575 granjas y supera los 10 millones de gallinas bajo contrato. En octubre entró en funcionamiento la tercera línea de producción en Egg Central Station (Springfield, Misuri), ampliando la capacidad anual estimada de procesamiento a un equivalente de 1.200 millones de dólares en ingresos de huevos. La dirección señaló también la implementación de un nuevo sistema ERP al inicio del cuarto trimestre, aunque advirtió que la puesta en marcha ralentizó la producción durante las primeras dos semanas de octubre.

Perspectivas y guía revisada al alza

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su guía de ingresos para el año fiscal 2025 a al menos 775 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento mínimo del 28% frente a 2024. El EBITDA ajustado esperado para el año completo sube a al menos 115 millones de dólares, desde los 110 millones anteriores. La dirección explicó que la presión de aranceles ha resultado ser más moderada de lo previsto y que la actividad promocional avanza según lo planeado. Vital Farms espera además que el gasto en capital para 2025 se sitúe entre 80 y 100 millones de dólares, una reducción de 10 millones respecto a la guía previa, por ajustes de calendario en la nueva planta de Seymour (Indiana) y el aplazamiento de proyectos en Springfield para concentrar recursos en el arranque del ERP. La compañía prevé que la instalación de Seymour, con dos líneas de producción, añada capacidad equivalente a 900 millones de dólares en ingresos anuales cuando abra en 2027, y estima que cada dólar invertido en esa planta generará cinco dólares de capacidad de ingresos.

Turno de preguntas: volumen, precios y elasticidad

Los analistas cuestionaron si el crecimiento de volumen del 19% en el trimestre refleja demanda sostenible o un adelanto puntual de pedidos previo al cambio de sistema informático. El director financiero Thilo Wrede sostuvo que se trata de crecimiento real, aunque reconoció que hubo un pequeño anticipo de ingresos desde el cuarto trimestre al tercero porque la compañía comunicó la fecha del cambio de ERP al canal comercial con antelación. Sobre la mezcla de precios, Wrede aclaró que fue ligeramente mejor de lo previsto porque se redujeron promociones en septiembre, y advirtió que en el cuarto trimestre el efecto de precio-mezcla será algo menor mientras el crecimiento de volumen ganará protagonismo.

Varios analistas indagaron sobre la brecha de precio frente a huevos convencionales, que se ha ampliado en parte por nuevos brotes de gripe aviar en el norte del país. La dirección minimizó el riesgo: afirmó que su consumidor no toma decisiones principalmente por precio, sino por los valores que representa la marca, y que el incremento de gasto promocional en el cuarto trimestre busca atraer nuevos hogares al producto, no responder a la presión competitiva de precios. Sobre expansión de distribución, Russell Diez-Canseco precisó que la compañía opera en unas 24.000 tiendas y que el crecimiento vendrá principalmente de incorporar más referencias por establecimiento, no de entrar en nuevas cadenas.