Qué dijo la dirección de Vista Energy, S.A.B. de C.V. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de escala nueva

Vista Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con una producción total de 156.100 barriles de petróleo equivalente por día, un 32 % por encima del mismo período del año anterior. El motor fue doble: el crecimiento orgánico —90 nuevos pozos conectados en los últimos 12 meses— y la consolidación, a partir del 1 de mayo, de los bloques Bandurria Sur y Bajo del Toro, adquiridos a Equinor. Los ingresos totales alcanzaron los 1.150 millones de dólares, un 89 % más que en el segundo trimestre de 2025, impulsados por mayores volúmenes de petróleo y un precio de realización de 89,4 dólares por barril, un 44 % superior al del año anterior. El EBITDA ajustado llegó a 805 millones de dólares, prácticamente el doble del registrado un año antes. El flujo de caja libre, neto del pago por la adquisición de Equinor, fue de 491 millones de dólares. El costo de extracción se situó en 4,5 dólares por BOE, un 4 % inferior al de hace un año, aunque con una ligera presión al alza secuencial por la inflación en pesos en un contexto de tipo de cambio estable.

Lo que viene: guía mantenida y meta de desapalancamiento

La compañía mantiene su guía de EBITDA ajustado de 3.000 millones de dólares para 2026, calculada a un precio de referencia de 85 dólares por barril. Para dar contexto ante la volatilidad actual, la dirección precisó que cada variación de 10 dólares por barril en el segundo semestre implica un cambio de aproximadamente 200 millones de dólares en el EBITDA ajustado. En cuanto a producción, Vista espera promediar 160.000 BOE/día en el tercer trimestre y 170.000 BOE/día en el cuarto, con confianza en superar la guía anual de 158.000 BOE/día. El objetivo declarado para fin de año es reducir el apalancamiento neto a alrededor de una vez el EBITDA ajustado, desde las 1,41 veces actuales. La compañía prevé presentar en las próximas semanas la solicitud de adhesión al marco RIGI para el bloque Bandurria Norte, y trabaja en la incorporación de Águila Mora, Coirón Amargo Norte y Bajo del Toro al mismo esquema junto con YPF.

Las preguntas que presionaron a la dirección

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la asignación de capital: varios interlocutores —de UBS, BTG Pactual y Goldman Sachs— indagaron sobre cuándo Vista podría iniciar distribuciones a accionistas o anunciar una política de dividendos formal. Galuccio reconoció que el tema está sobre la mesa, pero lo postergó hasta completar el desapalancamiento. El segundo frente fue el oleoducto VMOS: la dirección informó un avance global del 65 % y confirmó que el cierre del estrecho de Ormuz está retrasando el envío de la boya de amarre, aunque por ahora no prevé cambios en el plan de evacuación ni necesidad de recurrir al transporte por camión. El tercero fue el costo de los servicios de perforación y terminación: ante la consulta de si la mejora macroeconómica de Argentina abre la puerta a renegociar tarifas, Galuccio señaló que la competencia y la escala son hoy los factores determinantes, y destacó iniciativas propias de reducción de costos como el suministro de arena desde Bajada del Palo y la conversión de bombas de fractura de gasolina a gas.