Qué dijo la dirección de Viomi Technology Co., Ltd en la llamada del Q4 2025

Un segundo semestre débil arrastra el cierre de año

Viomi Technology cerró el segundo semestre de 2025 con ingresos de 951 millones de yuanes, una caída del 25,9% frente al mismo período de 2024. La dirección atribuyó el descenso principalmente a la reducción gradual de los subsidios gubernamentales chinos para electrodomésticos y al declive en las ventas de sistemas de agua para el hogar, que bajaron un 32,1%. A pesar de ello, el margen bruto mejoró ligeramente hasta el 23,5%, frente al 22,6% anterior, gracias a la eliminación de costos excepcionales relacionados con la desinversión de ciertos activos de IoT. Los gastos operativos totales subieron un 12%, impulsados por un aumento del 29,8% en marketing y ventas, reflejo de las inversiones en expansión de canales y construcción de marca. Para el año completo, los ingresos alcanzaron 2.428 millones de yuanes, un crecimiento del 14,6% respecto a 2024, con un beneficio neto atribuible a los accionistas de 141,6 millones de yuanes y un margen neto del 5,8%.

Lo que viene: expansión global, nuevas categorías y apuesta por márgenes

La compañía espera que los subsidios nacionales, que dejaron de cubrir los purificadores de agua a partir de 2026, generen presión en el mercado doméstico durante la primera mitad del año. Sin embargo, la dirección anticipa que la demanda retomará su ritmo normal de crecimiento dado que la penetración del producto sigue siendo relativamente baja. Para mercados emergentes e internacionales, Viomi espera un crecimiento de triple dígito en ingresos en el exterior durante 2026. La empresa señala tres palancas para mejorar la rentabilidad: aumentar la participación de ventas de su marca propia en mercados internacionales, incrementar los ingresos por consumibles —que comienzan a generarse entre uno y dos años después de la venta del equipo— y ampliar su catálogo hacia productos de mayor margen, como sistemas de nutrición hídrica para el hogar completo y dispensadores de encimera con funciones de enfriamiento y fabricación de hielo. La compañía también anunció un nuevo dividendo especial de 0,066 dólares por ADS y ha recomprado acciones por aproximadamente 2,5 millones de dólares dentro de un programa autorizado de 20 millones.

Preguntas de analistas: subsidios, socios en China y crecimiento normalizado

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el impacto de la retirada de los subsidios gubernamentales: la dirección reconoció el efecto negativo en el segundo semestre de 2025 y advirtió que la primera mitad de 2026 seguirá siendo difícil por la alta base comparativa, aunque confía en la resiliencia de la categoría. Segundo, la cooperación con distribuidoras de gas como China Gas y ENN Energy, que cuentan con presencia en más de 50 millones de hogares: la compañía describió 2026 como un año piloto para este modelo de asociación, orientado a penetrar mercados de menor nivel en China mediante la instalación conjunta de purificadores bajo encimera, una categoría que se complementa naturalmente con los servicios de gas. Tercero, sobre la tasa de crecimiento a largo plazo, la dirección indicó que el sector crece a un dígito alto en condiciones normales, que la marca Viomi debería superar ese ritmo y que la compañía aspira a alcanzar un crecimiento normalizado de doble dígito bajo a partir de 2027, aunque reconoció que el negocio con Xiaomi —su principal cliente externo— estará condicionado al desempeño de esa cuenta.