Qué dijo la dirección de Vicor Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de fuerte recuperación secuencial

Vicor cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos por productos y regalías de 143,4 millones de dólares, un alza de 26,9% frente al trimestre anterior. Los productos avanzados —la categoría estratégica de la compañía— crecieron 45% de forma secuencial y representaron el 65,7% de los ingresos totales. El margen bruto consolidado se situó en el 58%, 280 puntos básicos por encima del trimestre previo. El beneficio neto fue de 49,8 millones de dólares. Una parte significativa de los ingresos provino de un nuevo acuerdo de licencia firmado en el segundo trimestre, que aportó 15 millones de dólares en el período. El backlog a un año creció un 26% secuencialmente hasta 379,7 millones de dólares, y el ratio book-to-bill se mantuvo por encima de uno. La compañía también recibió un reembolso de 14,3 millones de dólares del IRS correspondiente al crédito fiscal de la Ley CHIPS de 2023, lo que elevó la caja a 453,6 millones de dólares al cierre del trimestre.

Perspectivas: capacidad, segunda fábrica y licencias

La compañía espera un aumento de casi el 10% en los ingresos del tercer trimestre y superar los 600 millones de dólares en el conjunto de 2026. La dirección atribuye este crecimiento tanto al aumento de ingresos por licencias como a incrementos de dos dígitos secuenciales en los ingresos por productos avanzados. Vicor elevó sus objetivos financieros a largo plazo hasta 2.500 millones de dólares en ingresos con márgenes brutos del 70% y un margen operativo del 40%, desde los 1.000 millones y 65% fijados en 2023. El consejero delegado, Patrizio Vinciarelli, confirmó que alcanzar esa cifra requiere una segunda fábrica de chips —actualmente en proceso de selección de emplazamiento— que podría tener entre dos y tres veces la capacidad de la instalación actual en Andover. La primera fábrica se aproxima a su límite de utilización, y la dirección señaló que mientras no entre en servicio la segunda instalación, la compañía será muy selectiva en los compromisos de producción.

En cuanto a las licencias, el acuerdo cerrado en el segundo trimestre contempla pagos trimestrales de 5 millones de dólares durante el primer año y de 10 millones durante el segundo, por un total de 60 millones. Sin embargo, debido al tratamiento contable, solo se reconocerán 5 millones en el tercer trimestre, para volver a 10 millones por trimestre en los cuatro siguientes. La dirección precisó que los acuerdos de licencia vigentes no incluyen relaciones de suministro en sus primeros dos años, pero que en el futuro se combinarán con acuerdos de abastecimiento vinculados a su solución de entrega vertical de potencia de segunda generación (VPD gen 2).

Preguntas de los analistas: VPD, clientes y capacidad

El turno de preguntas estuvo dominado por tres asuntos. Primero, el estado del VPD de segunda generación: Vicor indicó que ha completado el desarrollo de una línea base de 3 amperios por milímetro cuadrado para su cliente principal, que tiene previsto elevar esa cifra a 5 A/mm² a finales de este año o principios del siguiente, y que espera comenzar a trabajar con otros hiperscaladores y fabricantes de equipos originales (OEM) a lo largo de este trimestre. Phil Davies estimó que los primeros sistemas en producción procedentes de esos nuevos compromisos podrían materializarse en el tercer o cuarto trimestre de 2027. Segundo, la composición del negocio de licencias: la dirección confirmó tener múltiples licenciatarios OEM y un único hiperscaler hasta la fecha, pero se negó a revelar identidades. Tercero, los márgenes brutos del negocio de productos: un analista señaló que, excluyendo los ingresos por regalías —reconocidos al 100% de margen—, el margen bruto de productos habría retrocedido. La dirección lo atribuyó en parte a gastos no capitalizables derivados de la reorganización de equipamiento dentro de la primera fábrica para hacer espacio a maquinaria nueva, y anticipó mejoras a medida que suba la utilización de la planta.