Qué dijo la dirección de Viavi Solutions Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre que superó las expectativas en todos los frentes

Viavi Solutions cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 406,8 millones de dólares, por encima del extremo superior de su propia guía de entre 386 y 400 millones. El margen operativo llegó al 21%, también sobre el techo orientativo, y el beneficio por acción de 0,27 dólares superó en tres centavos el límite alto previsto. Frente al mismo trimestre del año anterior, los ingresos crecieron un 42,8% y el margen operativo avanzó 430 puntos básicos. El segmento de soluciones de red y servicio (NSE) fue el principal motor, con ingresos de 321,5 millones —un 54,4% más interanual—, impulsado por la demanda del ecosistema de centros de datos y por los productos de defensa y aeroespacial. El segmento de productos ópticos especiales (OSP) aportó 85,3 millones, creciendo un 11,4% interanual gracias a la detección 3D y a los productos antifalficación.

En el balance, la posición de caja descendió de 772 millones a 508 millones, en buena parte por el prepago de 150 millones del préstamo a plazo B y la liquidación de 49 millones en bonos convertibles. El flujo de caja operativo fue negativo en 26,3 millones, afectado por pagos de compensación variable y el desembolso del earnout a Inertial Labs —adquisición que, según el propio consejero delegado, ha superado todas sus previsiones iniciales—.

Lo que viene: datos, defensa y más margen

Para el cuarto trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 427 y 437 millones, un margen operativo del 22,7% (±50 puntos básicos) y un BPA de entre 0,29 y 0,31 dólares. La dirección atribuye la mejora secuencial a la continuidad de la demanda de los centros de datos —tanto en producción como en instrumentación de campo— y al inicio de la temporada alta del negocio de proveedores de servicios. Oleg Khaykin señaló que el ecosistema de centros de datos ya representa cerca del 45-50% de los ingresos de NSE, y que la defensa y el aeroespacial suponen algo más del 15%, mientras que los proveedores de servicios se sitúan en la banda media del 30%. La compañía espera que el apalancamiento operativo continúe: cada dólar adicional de NSE genera aproximadamente 0,40-0,45 dólares en beneficio operativo, y la tasa impositiva efectiva permanece baja —en torno al 12% este trimestre— gracias al uso de créditos fiscales acumulados (NOLs) en la jurisdicción estadounidense.

El turno de preguntas: visibilidad, Spirent y el techo de los 500 millones

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre la sostenibilidad del crecimiento en centros de datos: la dirección explicó que 800G sigue siendo el volumen principal pero que el 1,6T ya está en producción temprana, y que tecnologías emergentes como la óptica co-empaquetada y las fibras de núcleo hueco están abriendo nuevas líneas de venta que hace tres trimestres no existían. Segundo, sobre Spirent: el CFO aclaró que los 54,2 millones del trimestre incluyeron pedidos retrasados del trimestre anterior, y que la tasa normalizada para el cuarto trimestre será de aproximadamente 48 millones, con un ritmo anual en torno a 200 millones. Tercero, un analista preguntó directamente si los 500 millones de ingresos trimestrales son un objetivo realista; Khaykin respondió que lo considera «enteramente realista», aunque sin comprometer un plazo concreto. La pregunta sobre si el negocio inalámbrico —hoy un 45% por debajo de su pico— podría recuperarse también sobrevoló la llamada: la dirección lo reconoció como un posible catalizador futuro que podría añadir entre 20 y 30 millones trimestrales, pero descartó una recuperación próxima.