Qué dijo la dirección de Via Transportation, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord en ingresos y cartera de oportunidades

Via Transportation cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 127 millones de dólares, un crecimiento del 29% interanual que sitúa la tasa anualizada por encima de los 500 millones por primera vez en la historia de la empresa. El margen de EBITDA ajustado mejoró hasta el -4,6%, frente al -8,4% del mismo periodo del año anterior. La cartera de oportunidades alcanzó un máximo histórico de 650 millones de dólares, casi el doble que un año atrás. La dirección atribuyó el dinamismo comercial a la consolidación de lo que denominan "estados volante" —mercados donde el éxito de clientes existentes genera referencias que aceleran nuevas ventas sin aumentar proporcionalmente el gasto comercial—, y destacó que más del 75% del código de la compañía se escribe ahora con asistencia de inteligencia artificial, lo que ha permitido reducir los gastos de I+D del 20% al 16% de los ingresos en un año.

En el plano geográfico, Estados Unidos representó el 74% de los ingresos con un crecimiento del 36% interanual, y California registró un alza del 85% con cerca de 100 millones de dólares en cartera activa en ese estado. El Reino Unido creció un 68% interanual, impulsado por la tendencia a la "franquicia" que transfiere la responsabilidad del transporte a autoridades locales. Alemania, en cambio, siguió siendo un lastre: representa el 16% de los ingresos y apenas creció un 3%, con una rotación de clientes superior a la habitual, que la dirección atribuyó a restricciones presupuestarias prolongadas y a que el mercado germano aún trata el microtránsito como un servicio aislado y no como parte de una red integrada. La fortaleza del séquel israelí —en máximos de 30 años frente al dólar— supuso un impacto negativo de aproximadamente 2 millones de dólares en los gastos de I+D ajustados.

Perspectivas: redes completas, vehículos autónomos e IA aplicada a ciudades

La compañía espera ingresos de entre 547 y 550 millones de dólares para el conjunto de 2026, lo que implica un crecimiento de entre el 26% y el 26,6%. Para el segundo trimestre prevé ingresos de entre 132,5 y 134 millones, con un EBITDA ajustado de entre -3 y -4 millones de dólares. La dirección advirtió que el calendario de lanzamiento de nuevos contratos ya firmados —muchos de los cuales entrarán en reconocimiento de ingresos en el segundo semestre— hace que el año esté más cargado hacia el tramo final. Via reiteró su objetivo de alcanzar el primer trimestre con EBITDA ajustado positivo en el cuarto trimestre de 2026. En cuanto al margen bruto a largo plazo, la empresa mantiene su compromiso de llegar al 50%, aunque espera que permanezca estable en el corto plazo mientras ejecuta su cartera actual.

La dirección describió cuatro contratos de gestión de red completa ganados en lo que va de 2026, con un valor contractual anual conjunto superior a 40 millones de dólares, y los calificó de posible punto de inflexión. También anunció una alianza con Beep para desplegar autobuses lanzadera autónomos en West Palm Beach, en línea con su asociación previa con Waymo. La nueva división Via AI Labs busca extender la plataforma más allá del transporte —residuos, mantenimiento de carreteras, optimización de datos municipales— aunque la dirección reconoció que se encuentra en fase exploratoria temprana.

Turno de preguntas: Alemania, combustible y crecimiento orgánico

Los analistas presionaron en varios frentes. Patrick Walravens (Citizens) intentó obtener la tasa de crecimiento orgánico tras la adquisición de Downtowner —que aportó 94 clientes—, pero la directora financiera, Clara Fain, no ofreció la cifra y respondió aludiendo al crecimiento de la cartera. Brad Zelnick (Deutsche Bank) preguntó si el deterioro en Alemania podría contagiarse al resto de Europa; Daniel Ramot descartó ese riesgo y apuntó que mercados como Francia, Italia, España y los países nórdicos presentan dinámicas muy distintas. En lo que respecta a los precios del combustible, Fain precisó que el gasto en carburante ronda los 3 millones de dólares trimestrales —entre el 2% y el 3% de los ingresos—, que la empresa sufrió un repunte hacia el final del trimestre y que está activando mecanismos contractuales para trasladar el incremento a los clientes. Un analista de Oppenheimer preguntó sobre el impacto en la demanda de tránsito público derivado del encarecimiento de la gasolina; la dirección respondió que está observando señales de mayor uso del transporte colectivo por parte de los viajeros finales, lo que considera un factor positivo para el negocio.