Qué dijo la dirección de Via Transportation, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord para cerrar el primer año en bolsa

Via Transportation cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 119 millones de dólares, un crecimiento del 30% interanual, cumpliendo así ocho trimestres consecutivos con expansión de ingresos de plataforma en ese umbral o por encima. El margen de EBITDA ajustado fue del negativo 6%, la pérdida más estrecha en la historia de la compañía. Para el año completo 2025, los ingresos de plataforma ascendieron a 434 millones de dólares, con un avance del 31%, y el EBITDA ajustado mejoró ocho puntos porcentuales hasta el negativo 8%. La retención bruta de ingresos alcanzó el 98%, también un récord histórico, mientras que la retención neta se situó en el 119%.

El trimestre incluyó la adquisición de Downtowner, especializada en soluciones de tránsito para ciudades de destino turístico, que sumó 94 clientes al total de 821 con los que cerró el período. La dirección subrayó que el ingreso medio por cliente de Downtowner es significativamente inferior al de la cartera existente de Via, lo que representa, en su opinión, una oportunidad de crecimiento dentro de esa base. En paralelo, la compañía anunció el lanzamiento de Via AI Labs, una iniciativa para extender sus soluciones de inteligencia artificial más allá del transporte público hacia otras áreas de la administración municipal, como la tramitación de licencias comerciales o los servicios de saneamiento.

Perspectivas para 2026 y hoja de ruta financiera

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 123,3 y 123,8 millones de dólares, con un crecimiento del 25% al 25,5% interanual. Para el año completo, la compañía espera ingresos de entre 542,9 y 545,1 millones de dólares en el mismo rango de crecimiento, y un margen de EBITDA ajustado de entre el negativo 2,3% y el negativo 1,4%. La dirección indicó que la compañía espera alcanzar su primer trimestre con EBITDA ajustado positivo en el cuarto trimestre de 2026. A largo plazo, la compañía reitera su objetivo de márgenes de EBITDA ajustado de entre el 20% y el 25%. La directora financiera, Clara Fain, señaló que más del 95% de los ingresos previstos para los próximos doce meses provienen de contratos ya activos, firmados o en proceso de formalización.

En cuanto a los márgenes brutos, Fain apuntó que los vehículos autónomos —citando específicamente la colaboración con Waymo en Chandler, Arizona— y los nuevos productos de inteligencia artificial a escala podrían generar mejoras de carácter no lineal, aunque precisó que ese impacto no se reflejará de forma inmediata en los próximos trimestres. Los conductores representan aproximadamente el 50% del costo de ingresos de la compañía, lo que hace de la adopción de vehículos autónomos un potencial catalizador estructural de los márgenes.

Turno de preguntas: modelo de negocio, Europa y uso de la IA internamente

Varios analistas exploraron el modelo de ingresos mixto de Via, que combina software y servicios. El CEO Daniel Ramot confirmó que existe al menos un cliente con contratos de servicios que no están directamente vinculados a software, pero calificó esa situación como una anomalía derivada de circunstancias muy específicas, no como una práctica habitual. Ramot defendió el modelo de plataforma integral frente al SaaS puro, argumentando que ninguna compañía que haya intentado vender exclusivamente software ha logrado escala en el mercado de gobiernos locales.

Sobre Europa, Ramot distinguió entre mercados con viento a favor, como el Reino Unido, y mercados con dificultades como Alemania, donde la transición desde el microtránsito hacia la adopción completa de la plataforma está resultando más lenta de lo esperado debido a restricciones regulatorias y estructurales. No se hizo mención específica a operaciones en mercados hispanos —México, Brasil o España— ni a exposición a divisas emergentes en esta llamada. Ante una pregunta sobre recortes de empleo derivados del uso de inteligencia artificial, Ramot explicó que Via prefiere convertir las ganancias de productividad en mayor capacidad de venta y desarrollo de producto, dada la penetración todavía marginal que tiene en su mercado objetivo, estimado en 82.000 millones de dólares.