Qué dijo la dirección de Village Farms International, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento rentable impulsado por las exportaciones internacionales

Village Farms International cerró el primer trimestre de 2026 con ventas netas consolidadas de 50,2 millones de dólares, un avance del 27% interanual, y un EBITDA ajustado de 9,9 millones de dólares, el doble del registrado un año antes. La compañía encadenó su cuarto trimestre consecutivo de beneficio neto positivo —2,7 millones de dólares, frente a una pérdida de 2,1 millones en el mismo período de 2025—, y el margen bruto del segmento cannabis alcanzó el 43%, por encima del rango objetivo del 30%-40% que la dirección se había fijado. La dirección atribuyó el salto en rentabilidad, principalmente, al negocio de exportación de cannabis medicinal con certificación EU GMP, cuyas ventas internacionales crecieron un 171% interanual y un 60% de forma secuencial, hasta un récord de casi 15 millones de dólares. El flujo de caja operativo fue negativo en 16,8 millones de dólares en el trimestre, pero la dirección explicó que esto se debió en su totalidad al pago de impuestos corporativos canadienses de 15 millones de dólares acumulados en 2025, y anticipó un retorno al flujo de caja positivo a partir del segundo trimestre.

Alemania, expansiones y el contexto regulatorio en EE. UU.

Alemania fue el motor más destacado del período: Village Farms afirma ocupar tres de los cinco cultivares más vendidos en ese mercado y cuatro de los diez primeros. La dirección subrayó que los precios de su flor con certificación EU GMP se mantienen estables mientras el resto del mercado sufre compresión de precios, y atribuyó esa ventaja a seis años de inversión en cumplimiento normativo y cadena de suministro. En Canadá, la marca insignia Pure Sunfarms acumuló su decimoquinto mes consecutivo de ganancias de cuota en la categoría de flor. En los Países Bajos, la Fase 2 de la instalación de Groningen —que la compañía describe como una de las más avanzadas del mundo en agricultura de precisión— sufrió un pequeño retraso regulatorio; la dirección espera recibir la autorización formal antes de que termine el segundo trimestre y no prevé impacto en las previsiones anuales. Respecto al proceso de reclasificación del cannabis en Estados Unidos, la dirección se mostró cautelosa: señaló que esperará entre tres y seis meses para que se aclare el marco regulatorio antes de comprometer capital en ese mercado, aunque reconoció que el proceso podría abrir la puerta a exportaciones médicas desde Canadá.

Preguntas de los analistas: precios, M&A y los Países Bajos

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad del precio en Alemania: la dirección sostuvo que la presión de precios afecta a producto con certificación GACP o no plenamente conforme, no al suyo, y que la creciente vigilancia regulatoria en varios países exportadores beneficia a quienes, como Village Farms, cumplen íntegramente con EU GMP. Segundo, la estrategia de fusiones y adquisiciones: la dirección anunció que el hasta ahora director financiero Steve Ruffini, con más de 17 años en el cargo, asumirá la función de M&A después de haber aplazado su jubilación, y dejó claro que no ejecutará operaciones sin claridad regulatoria ni pagará las valoraciones que considera excesivas en el mercado actual. Tercero, el mercado neerlandés: la dirección confirmó que todos los competidores están ya operativos, lo que ha generado cierta presión de precios prevista en sus modelos, y que el programa piloto de legalización abarca actualmente unos 80 establecimientos de los 590 coffee shops del país, sin ampliación inminente prevista.