Qué dijo la dirección de Veeva Systems Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido con márgenes en máximos históricos

Veeva Systems cerró su tercer trimestre fiscal 2025 —período terminado el 31 de octubre de 2024— con ingresos totales de 699 millones de dólares y un beneficio operativo no-GAAP de 304 millones, ambas cifras por encima de la guía proporcionada. El margen operativo no-GAAP del 43,5% fue el más alto registrado por la compañía. Según el director financiero Brian Van Wagener, aproximadamente la mitad de la mejora de márgenes provino del comportamiento de los ingresos, un cuarto del calendario de gastos y el resto de la disciplina de costes sostenida.

En el negocio comercial, la compañía reportó fortaleza amplia: productos CRM, contenido comercial, datos (Compass, Veeva Link) y la plataforma de medición y audiencias Crossix contribuyeron al crecimiento del 11% en ese segmento. La alianza de datos con Walgreens fue citada como un paso más en el fortalecimiento de la red de datos de pacientes que sustenta tanto Compass como Crossix. En cuanto al entorno regulatorio bajo la nueva administración Trump, el vicepresidente de estrategia Paul Shawah señaló que los clientes no están modificando sus planes: "Los proyectos eran de misión crítica y ya estaban planificados con mucha antelación".

Vault CRM y la nube de desarrollo, los motores de cara a 2026

Veeva anunció su cuarto compromiso de un cliente del top 20 de biofarmacéuticas con Vault CRM: Boehringer Ingelheim, que ya era cliente de larga data en la parte comercial. La compañía espera anunciar compromisos adicionales en los próximos meses. Shawah explicó que las herramientas de migración ya están en una posición consolidada y que los primeros clientes pequeños completarán sus migraciones técnicas este mismo año, mientras que las migraciones de grandes empresas se extenderán hasta 2030. También se presentó MLR Bot, una solución de inteligencia artificial generativa para la revisión de contenido promocional que se comercializará como licencia separada, adicional a PromoMats; los detalles de precio aún están en definición.

En la nube de desarrollo, el director ejecutivo Peter Gassner indicó que la compañía mantiene conversaciones estratégicas amplias —similares, aunque no idénticas, a las que derivaron en acuerdos con Merck y Boehringer Ingelheim— con varias grandes farmacéuticas. La suite de soluciones de seguridad farmacológica (farmacovigilancia) fue descrita como próxima a un "punto de inflexión", al madurar tanto el módulo central como las nuevas herramientas Safety Signal y Safety Workbench. Para el conjunto de la empresa, Gassner afirmó tener "marginalmente mejor" visibilidad sobre el ejercicio 2026 que en el mismo momento del año anterior, sin que ningún producto en particular domine el panorama.

Turno de preguntas: lo que más preocupó a los analistas

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el impacto potencial de cambios regulatorios en EE.UU.: la posible eliminación de la publicidad directa al consumidor de medicamentos afectaría principalmente a Crossix, aunque la dirección subrayó que Crossix también sirve a la comunicación con profesionales de la salud y que cualquier cambio legislativo llevaría años en materializarse y probablemente sería impugnado judicialmente. Segundo, la competencia de Salesforce: Shawah confirmó que Salesforce —que aún no tiene un producto equivalente en el mercado— es el competidor principal en CRM, mientras que IQVIA ha retirado su solución. Tercero, el perfil de márgenes a largo plazo: Gassner aclaró que la inclusión de inteligencia artificial generativa no alterará el perfil de márgenes hacia 2030, dado que las soluciones sin coste de cómputo propio (como Vault CRM Bot, que utiliza el modelo del propio cliente) no se cobrarán por separado, y las que sí incurren en coste de cómputo (como MLR Bot) llevarán licencia adicional.