Qué dijo la dirección de Veeco Instruments Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre en línea con lo previsto, con la mirada puesta en el segundo semestre de 2026

Veeco cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 165 millones de dólares y un beneficio por acción de 0,24 dólares, ambos en el punto medio de su guía. Para el año completo, la compañía registró ingresos de 664 millones de dólares, una caída del 7% respecto al ejercicio anterior, aunque su negocio de semiconductores marcó un récord al aportar el 72% de los ingresos. El avance más destacado fue el segmento de empaquetado avanzado, que la dirección afirma haber duplicado de 75 millones en 2024 a 150 millones en 2025, impulsado por la demanda relacionada con la inteligencia artificial. El margen bruto del trimestre se situó en el 38%, por debajo de la media anual del 41%, principalmente por el mayor peso del empaquetado avanzado —con menor margen— y por la validación de sistemas de evaluación. China representó el 27% de los ingresos anuales, aunque la dirección señaló una reducción respecto al año anterior en sistemas de recocido láser para ese mercado. Dos envíos de herramientas LSA a clientes en China estuvieron bajo revisión aduanera; el asunto quedó resuelto y los 15 millones de dólares correspondientes se reconocieron en el cuarto trimestre.

Lo que viene: crecimiento concentrado en la segunda mitad del año

Veeco prevé ingresos de entre 740 y 800 millones de dólares para el ejercicio 2026, lo que representa un crecimiento de aproximadamente el 16% en el punto medio. La compañía advierte que ese crecimiento se concentrará principalmente en el segundo semestre, respaldado por el aumento del cartera de pedidos, que cerró el año en 555 millones de dólares, un 35% más que en 2024. En semiconductores, la empresa espera un crecimiento de alrededor del 15%, hasta cerca de 550 millones de dólares, compensando la caída en el negocio de nodos maduros en China con la demanda de clientes de primer nivel vinculada a IA y computación de alto rendimiento. El segmento de almacenamiento de datos podría duplicar sus ingresos hasta unos 80 millones de dólares, apoyado en la adopción de la tecnología HAMR y en la expansión de capacidad de los fabricantes de discos duros; la dirección señala que ya está completamente reservado para 2026 y comienza a recibir pedidos para 2027. En semiconductores compuestos, se espera un crecimiento de aproximadamente un tercio hasta unos 80 millones, liderado por los nuevos sistemas Propel 300 mm GaN-on-silicon y Lumina plus. Por el contrario, el segmento científico y otros podría caer cerca de un 33% tras un 2025 excepcional en pedidos de computación cuántica. En cuanto a márgenes, la compañía espera alcanzar su objetivo del 45% de margen bruto en la segunda mitad de 2026, gracias a mayores volúmenes, nuevos productos con mejor perfil de margen y el crecimiento del negocio de almacenamiento. La fusión con Axcelis, aprobada por los accionistas de ambas compañías el 6 de febrero de 2026, aún pendiente de aprobación regulatoria en China, se espera que cierre en el segundo semestre de 2026.

Turno de preguntas: márgenes, aranceles y la apuesta por el almacenamiento

Los analistas centraron sus preguntas en la presión sobre márgenes brutos y en la sostenibilidad del ciclo de almacenamiento de datos. Sobre los márgenes, la dirección explicó que el primer trimestre de 2026 tendrá un perfil similar al cuarto de 2025, con la mejora aplazada a la segunda mitad del año. Respecto a los aranceles, John Kiernan reconoció que en el segundo semestre de 2025 ya suponían un impacto de unos 100 puntos básicos sobre el margen bruto respecto al régimen previo, y que la guía de 2026 incorpora un entorno arancelario ligeramente más exigente. En cuanto al almacenamiento, la dirección mostró confianza en que el ciclo tiene recorrido más allá de 2026: los primeros pedidos cubrieron fábricas de proceso delantero, y ahora empiezan a llegar órdenes para fábricas de proceso trasero —las llamadas slider fabs— para entregas en 2027, lo que la dirección interpreta como una señal de que el volumen de cabezas de lectura enviado está aumentando. No se respondieron preguntas sobre la fusión con Axcelis.