Qué dijo la dirección de Visteon Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en un entorno de producción débil

Visteon reportó ventas de 960 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, prácticamente sin cambio respecto al año anterior, a pesar de que la producción de vehículos de sus clientes cayó aproximadamente un 5% en todas las regiones. La compañía atribuyó ese desempeño a la entrada en producción de programas lanzados recientemente, sobre todo en Europa e India. El EBITDA ajustado fue de 116 millones de dólares, equivalente a un margen del 12,1%, la mejor cifra desde el tercer trimestre de 2025 según la dirección. El flujo de caja libre ajustado se mantuvo positivo en 20 millones de dólares, aunque el acumulado del primer semestre fue negativo en 3 millones, en parte por una liquidación fiscal extraordinaria en India y por la decisión deliberada de aumentar inventarios de semiconductores para proteger los lanzamientos de la segunda mitad del año. La compañía cerró el trimestre con 650 millones de dólares en caja y 351 millones de caja neta.

En cuanto a la actividad comercial, Visteon lanzó 24 nuevos productos con 11 fabricantes de automóviles y obtuvo contratos por 2.000 millones de dólares, lo que eleva las adjudicaciones del primer semestre a 3.000 millones y mantiene a la empresa en camino de alcanzar su objetivo anual de 6.000 millones. Entre los lanzamientos destacó la pantalla superscreen del Mercedes-Benz Clase S, el sistema de cockpit digital para la motocicleta eléctrica Royal Enfield Flying Flea, y los clusters digitales con Hyundai en India. En China, los programas de cockpit domain controller con fabricantes domésticos premium siguieron ganando terreno, mientras que los volúmenes con OEM internacionales continuaron deteriorándose.

Perspectivas para la segunda mitad y presiones de costos

La compañía reafirmó su guía anual: ventas de entre 3.625 y 3.825 millones de dólares, tendiendo hacia el extremo alto de 3.800 millones; EBITDA ajustado de entre 455 y 495 millones, tendiendo hacia el punto medio de 475 millones; y flujo de caja libre ajustado de entre 170 y 210 millones, tendiendo hacia el extremo bajo de 170 millones. La dirección espera crecimiento de ventas en todas las regiones excepto en América del Norte durante el segundo semestre. En Europa anticipa un crecimiento de mediados de la adolescencia porcentual gracias a los programas con Mercedes, Audi y Renault, y al inicio de producción de un cockpit domain controller con un OEM alemán premium. En el resto de Asia, también espera crecimiento de mediados de la adolescencia, impulsado por Mahindra, Toyota, Hyundai y Tata. En China, la compañía espera volver a un crecimiento de dígito bajo con los primeros lanzamientos de plataformas de alto rendimiento computacional con Geely y Chery.

Un elemento de incertidumbre relevante es el costo de la memoria. Visteon firmó un acuerdo de suministro con Micron que le otorga mayor visibilidad de precios y garantías de abastecimiento, pero la dirección advirtió que 2027 será el año más exigente en materia de disponibilidad de memoria en toda la industria. Además, señaló que las presiones de costos se han extendido a otros componentes electrónicos más allá de la memoria, lo que dificulta la recuperación total de la inflación en 2026. El impacto estimado de la inflación electrónica sobre los márgenes fue cuantificado en aproximadamente 100 puntos básicos para 2027, cifra que incluye tanto memoria como otros semiconductores.

En cuanto a la asignación de capital, la compañía anunció un programa acelerado de recompra de acciones por 200 millones de dólares, que espera completar a principios del cuarto trimestre. Este programa representa el primer paso de un compromiso de devolver cerca de 1.000 millones de dólares a los accionistas entre 2026 y 2029. La dirección indicó que mantiene un objetivo de caja neta mínima de 150 millones de dólares para operar el negocio.

Turno de preguntas: insourcing, China y presiones de componentes

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el riesgo de internalización por parte de Ford y GM de sus controladores de dominio de cockpit. El consejero delegado respondió que la experiencia histórica muestra que los OEM de gran escala rara vez logran ejecutar este tipo de proyectos por su cuenta, y que la aceleración tecnológica —con HPCs e inteligencia artificial— hace esa tarea aún más compleja. Añadió que el 20% de las adjudicaciones del primer semestre provino precisamente de esos dos clientes, principalmente en pantallas, y que hay conversaciones activas sobre colaboración futura en electrónica de cockpit.

El segundo eje fue China. Un analista preguntó sobre el riesgo de desplazamiento por parte de los propios OEM chinos, a lo que Lawande respondió que la regulación de la inteligencia artificial por regiones —que impide exportar soluciones de IA de origen chino a Europa o Estados Unidos sin modificaciones sustanciales— obliga a los fabricantes a mantener socios tecnológicos capaces de operar en múltiples jurisdicciones, lo que transforma la relación con el proveedor en algo estructuralmente más duradero. La dirección añadió que, a finales de año, alrededor del 60% de los ingresos en China provendrán de OEM domésticos, frente a una base más equilibrada con fabricantes internacionales.

El tercer eje fue la inflación de costos. Varios analistas presionaron sobre el grado de recuperación de los costos de memoria y sobre la extensión de las presiones a otros semiconductores. La dirección confirmó que el impacto de la memoria representa aproximadamente el 2,5% de las ventas, que en el segundo trimestre se logró neutralidad entre costos incurridos y recuperaciones facturadas, y que los acuerdos pendientes con algunos clientes se cerrarán en la segunda mitad. Respecto a los nuevos contratos de largo plazo, la compañía indicó que ya incorporan los precios actualizados de memoria, por lo que el problema de recuperación afecta principalmente a los programas existentes.