Qué dijo la dirección de Visteon Corporation en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre sólido pese a vientos en contra

Visteon Corporation registró ventas de 954 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un incremento del 2% frente al mismo periodo del año anterior, superando las expectativas internas de la compañía. El crecimiento sobre mercado fue del 3%, apoyado en el lanzamiento de nuevos productos y en acuerdos comerciales con clientes, que más que compensaron la menor producción vehicular global, la caída de volúmenes en baterías BMS para GM y la discontinuación de varios modelos en Ford. El EBITDA ajustado fue de 104 millones de dólares, con un margen del 10,9%, que la dirección describió como el punto más bajo esperado del año. El flujo de caja libre ajustado fue negativo en 23 millones, reflejo de la estacionalidad habitual del primer trimestre, niveles de inventario deliberadamente elevados y el pago de compensaciones anuales en enero.

El trimestre incluyó 20 lanzamientos de producto con 11 fabricantes de automóviles, entre ellos el debut de Visteon en la marca Lexus de Toyota con el rediseñado ES, y el primer lanzamiento del Infiniti QX65 para el mercado estadounidense y de Oriente Medio. La compañía mantuvo una posición de caja neta de 385 millones de dólares y devolvió 40 millones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos.

Perspectivas: guía reafirmada pese a un segundo semestre más débil

La compañía reafirmó su guía anual de ventas entre 3.625 y 3.825 millones de dólares, y de EBITDA ajustado entre 455 y 495 millones. La dirección advirtió que S&P Global ha reducido su previsión de producción global de vehículos ligeros en aproximadamente 1,5 puntos porcentuales para 2026, principalmente por el conflicto en Oriente Medio, con el impacto concentrado en el segundo semestre. Frente a ello, Visteon espera que el avance del primer semestre y los lanzamientos estratégicos del segundo semestre —especialmente con Toyota y los sistemas de alto rendimiento computacional— permitan sostener la guía. En cuanto al flujo de caja libre, la compañía señala que se orienta hacia el extremo inferior del rango (170-210 millones), por la decisión de mantener inventarios elevados ante la escasez de memoria semiconductora. La compañía espera presentar prioridades de asignación de capital a largo plazo en su Investor Day del 25 de junio en Nueva York.

Un elemento destacado para mercados en desarrollo es India, que ya representa cerca del 10% de las ventas totales de Visteon. En el trimestre se realizaron lanzamientos con Hyundai, Tata Motors y Renault, y se ganó un nuevo contrato de controlador de dominio SmartCore con un fabricante europeo para vehículos destinados a India y otros mercados emergentes. En China, la compañía prevé un crecimiento modesto en la segunda mitad del año, seguido de un avance más significativo en 2027, impulsado por los lanzamientos de sistemas de cabina con inteligencia artificial con SAIC, Geely y un tercer cliente no identificado.

Turno de preguntas: memoria, recuperaciones y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la escasez de memoria DRAM: Sachin Lawande explicó que los grandes fabricantes están abandonando los nodos tecnológicos antiguos utilizados por la automoción en favor de nodos más nuevos, creando un desequilibrio estructural que la compañía estima persistirá hasta mediados o finales de 2027. Visteon ha comenzado a diversificar su base de proveedores —incluyendo fabricantes emergentes de menor tamaño, algunos con origen en China—, y aproximadamente el 10% de su demanda anual de memoria ya está cubierta por estas nuevas fuentes. Cuando un analista preguntó si los clientes ponían reparos al uso de proveedores chinos, Lawande indicó que en el contexto actual de escasez, la prioridad es asegurar la producción y no se ha encontrado resistencia.

La segunda área fue la recuperación de costes con clientes. Jerome Rouquet confirmó que en el primer trimestre el impacto neto comercial fue una salida de 15 millones de dólares, pero que las negociaciones con clientes avanzan bien y la compañía espera que ese saldo sea neutro en el segundo trimestre, con una ligera mejora en el tercero y cuarto. Varios analistas intentaron determinar si el primer trimestre sería mejor de lo esperado para el conjunto del año; la dirección se limitó a confirmar que espera cerrar las negociaciones principales antes de que concluya el segundo trimestre. La tercera área fue la asignación de capital: Rouquet reiteró que el marco vigente contempla hasta 300 millones para adquisiciones y hasta 150 millones en recompras, y que la posición de caja permite ejecutar ambas líneas simultáneamente. No anticipó cambios en la filosofía, pero remitió al Investor Day para más detalles.