Qué dijo la dirección de VersaBank en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord impulsado por el programa de receivables en Estados Unidos

VersaBank cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con activos totales de 6.100 millones de dólares canadienses —un 24% más que un año antes— y unos ingresos consolidados de 36,5 millones, también en máximo histórico, con un alza del 31% interanual. Los activos crediticios superaron los 5.330 millones y el ingreso neto ajustado creció un 49% en términos anuales y un 15% de forma secuencial, hasta 12,2 millones de dólares canadienses (0,38 por acción). La dirección atribuyó el avance principalmente a la aceleración del programa de receivables estructurados en Estados Unidos, cuya cartera subió un 29% interanual y un 9% respecto al trimestre anterior. La provisión para pérdidas crediticias se mantuvo en niveles muy bajos, con cinco puntos básicos sobre los activos crediticios promedio.

El margen neto sobre activos crediticios —excluyendo efectivo y valores— fue de 2,64%, doce puntos básicos por encima del mismo período del año anterior. La dirección señaló que los niveles de liquidez siguen siendo más altos de lo habitual —12% de los activos totales frente al 7% histórico— como consecuencia de la expansión en el mercado estadounidense, lo que actúa como freno temporal sobre el margen consolidado.

Perspectivas: un billón de dólares en nuevos activos en EE. UU. y avance en activos digitales

La compañía espera que el ejercicio 2026 sea el más rentable de su historia. La dirección estima añadir al menos 1.000 millones de dólares estadounidenses en financiaciones dentro del programa de receivables estructurados en ese país —más del triple de lo captado en 2025— y proyecta que la ratio de eficiencia de las operaciones en EE. UU. caiga hasta el rango del 20% bajo para finales de año, frente al 40% aproximado del primer trimestre. El margen neto de interés se esperaba relativamente estable, y los gastos no financieros también, aunque la dirección advirtió que la reorganización corporativa hacia una estructura bancaria estándar estadounidense generará costes adicionales de entre 4 y 4,5 millones de dólares en el segundo trimestre, más de lo previsto inicialmente por los asesores legales y auditores externos. En cuanto a Canadá, la dirección señaló que el banco está reduciendo deliberadamente la exposición a préstamos hipotecarios multifamiliares convencionales para concentrarse en los asegurados por la CMHC, con compromisos que se aproximan a los 1.000 millones de dólares canadienses. En lo referente a activos digitales, la entidad anunció su primer cliente de custodia de stablecoin —Stablecorp, emisor del QCAD, la primera stablecoin regulada de Canadá— y afirmó que los pilotos de sus depósitos tokenizados propios (RBTD) avanzan en ambos lados de la frontera, aunque a un ritmo algo más lento de lo previsto.

Turno de preguntas: la duda sobre los costes de la reorganización y el ritmo de crecimiento en EE. UU.

Los analistas se centraron en tres frentes. Primero, el potencial y la monetización del negocio de custodia de stablecoins: la dirección reconoció que, al menos en una primera etapa, los ingresos provendrán del margen neto de interés sobre los depósitos —en torno a 50 puntos básicos—, sin aportar cifras de volumen esperado. Segundo, el ritmo de crecimiento del programa en EE. UU.: la dirección describió una aceleración, no una progresión lineal, apuntando a que el objetivo de 1.000 millones podría superarse. Tercero, los costes de la reorganización societaria generaron preguntas implícitas sobre visibilidad: la dirección confirmó que los gastos del segundo trimestre serán significativamente mayores de lo planeado, aunque reiteró que el valor creado una vez concluido el proceso compensará con creces el coste agregado. También se abordó la desinversión del negocio de ciberseguridad DRT Cyber, cuya venta la compañía espera completar antes de finales del verano de 2026 y que, según la dirección, liberará capital regulatorio adicional superior al coste total de la reorganización.