Qué dijo la dirección de Utz Brands, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre con sombras en márgenes brutos y ruido en On The Border

Utz Brands presentó sus resultados del tercer trimestre de 2025 con un crecimiento de volumen destacado, aunque con presión en el margen bruto atribuida a problemas climáticos que afectaron la cosecha de papas en el Este y el Medio Oeste de Estados Unidos: una primavera fría y húmeda seguida de un verano muy seco obligó a la compañía a procesar más materia prima para obtener el mismo rendimiento. La dirección subrayó que el problema quedó circunscrito al trimestre y que no anticipa un deterioro estructural. Por su parte, la marca On The Border registró debilidad que la empresa atribuyó a presión competitiva regional y a un problema puntual identificado a principios del trimestre; la corrección, según la dirección, comenzará a verse en el cuarto trimestre. El precio neto mostró un arrastre de aproximadamente un punto porcentual, en línea con lo anticipado por la compañía al cierre del trimestre anterior.

Expansión a California y señales sobre 2026

El anuncio más relevante de la jornada fue la adquisición de una red de rutas de distribución en California, estado que representa cerca del 10 % del mercado de snacks salados en Estados Unidos y donde Utz tiene actualmente una participación de apenas el 1,9 %. La compañía comparó esta entrada con su expansión en Florida, donde pasó de una cuota del 2,5 % en 2020 a aproximadamente el 4,2 % en las últimas 52 semanas, y adelantó que comenzará a introducir sus productos en las rutas californiana a principios de 2026. En cuanto al objetivo de margen EBITDA del 16 % para 2026, el director financiero William Kelley descartó obstáculos estructurales, pero reconoció que las inversiones incrementales para California podrían moderar el ritmo de expansión de márgenes. La compañía espera crecer entre 200 y 300 puntos básicos por encima de la categoría, en el extremo superior del rango dado el ingreso a California. El flujo de caja libre fue señalado como el nuevo capítulo de la historia financiera, a medida que el gasto de capital del programa de transformación de la cadena de suministro comienza a descender.

Preguntas de los analistas: márgenes, proteína y competencia

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue el margen bruto del trimestre: Peter Galbo, de Bank of America, preguntó directamente por qué la cosecha de papas afectó a Utz si el resto del país registró una producción récord; la dirección explicó que la compañía utiliza variedades específicas para frituras, abastecidas principalmente en el Este y el Medio Oeste, regiones que sí sufrieron las anomalías climáticas. El segundo frente fue la marca Boulder Canyon, cuya distribución efectiva (ACV) ronda el 50-52 % frente al 80 % de Utz, lo que la dirección presentó como pista de crecimiento. El tercero fue la irrupción de los competidores en el segmento de snacks proteicos: Robert Moskow, de TD Cowen, preguntó si la nueva submarca natural y la línea de chips proteicos del líder del mercado afectarán el espacio en anaquel de Utz; Howard Friedman respondió que cualquier actividad del líder que atraiga más consumidores al pasillo es un beneficio neto para todos, y reservó los detalles de la innovación propia para la presentación de febrero de 2026.