Qué dijo la dirección de United Therapeutics Corporation en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord y datos históricos en fibrosis pulmonar

United Therapeutics reportó ingresos totales de 800 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un 7 % más que en el mismo período de 2024 y la cifra más alta en la historia de la compañía. El crecimiento fue impulsado por las ventas de Tyvaso y Orenitram, ambas con expansión interanual. La dirección atribuyó el avance a la demanda de pacientes y a la resistencia de su estrategia comercial, y subrayó que el lanzamiento del competidor YUTREPIA no ha tenido impacto material en sus resultados. En paralelo, el ensayo TETON 2 —que evalúa treprostinil inhalado en fibrosis pulmonar idiopática (IPF)— arrojó resultados que la compañía calificó como los mejores registrados para esa enfermedad. La compañía también completó la inscripción de tres ensayos de Fase III durante el trimestre.

Perspectivas: objetivo de 4.000 millones y nuevos cartuchos

United Therapeutics elevó su guía de ingresos: la compañía espera alcanzar una tasa de ejecución anual de 4.000 millones de dólares a más tardar en 2027, lo que equivaldría a superar los 1.000 millones de dólares por trimestre en ese año. La dirección anunció el lanzamiento inminente —en un plazo de 30 a 60 días— de cartuchos de 80 microgramos para Tyvaso DPI, que permitirán administrar la dosis equivalente a 15 respiraciones nebulizadas en una sola inhalación, frente a las cuatro que requiere YUTREPIA. También se lanzarán kits combinados de 96 y 112 microgramos. Respecto a ralinepag, fármaco oral de una sola dosis diaria cuya patente se extiende hasta aproximadamente 2040, la dirección lo describió como su principal activo de nueva entidad química y señaló posibles sinergias con sotatercept de Merck (Winrevair). La compañía espera reunirse con la FDA antes de finales de 2025 para explorar vías de aprobación acelerada en IPF, usando datos combinados de TETON 1 y TETON 2; los resultados de TETON 1 se esperan en el primer semestre de 2026.

Preguntas de los analistas: competencia, IPF y socios externos

Los analistas indagaron sobre el impacto real de YUTREPIA en el mercado. El presidente y director de operaciones, Michael Benkowitz, reconoció que hubo cierta rotación de pacientes hacia el competidor, pero indicó que «muchos de esos pacientes han regresado» y que los indicadores clave —envíos a pacientes, amplitud de prescriptores y nuevos inicios de tratamiento— muestran tendencia alcista desde septiembre. Varios analistas preguntaron sobre posibles alianzas con grandes farmacéuticas para explotar los datos de IPF fuera de Estados Unidos. Martine Rothblatt sugirió que compañías como Merck, J&J y Novartis podrían tener interés en asociarse, y aclaró que la mayor parte de los ingresos de United Therapeutics proviene del mercado estadounidense, lo que deja espacio para que socios externos desarrollen el potencial internacional de Tyvaso. Sobre el ensayo TETON-PPF (fibrosis pulmonar progresiva), la doctora Leigh Peterson confirmó que la inscripción supera la mitad del objetivo, pero no precisó fechas de resultados. No hubo preguntas específicas sobre operaciones en mercados hispanos ni exposición a divisas emergentes.