Qué dijo la dirección de U.S. Bancorp en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords y aceleración en comisiones

U.S. Bancorp cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos récord de 7.700 millones de dólares, un avance del 10,1% respecto al mismo período del año anterior. Las ganancias por acción alcanzaron 1,35 dólares, lo que representa un crecimiento cercano al 22% interanual. La dirección atribuyó los resultados a tres factores: mayor crecimiento de ingresos, disciplina en gastos —con 400 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo— y la expansión del negocio de comisiones, que ya representa el 44% de los ingresos totales. El ratio de eficiencia mejoró hasta el 57,1%, y el retorno sobre el patrimonio tangible común se situó en el 18,7%.

La incorporación de BTIG, adquirida recientemente, aportó aproximadamente 98 millones de dólares de ingresos solo en junio, su mejor mes en la historia de la firma, superando las proyecciones iniciales del acuerdo. Excluyendo BTIG, los ingresos por comisiones crecieron cerca del 10% interanual, impulsados por mercados de capitales, gestión de patrimonio y pagos corporativos. El crecimiento de la cartera de préstamos fue del 7,1% interanual, con dinamismo en crédito corporativo e industrial, tarjetas y bienes raíces comerciales. La calidad crediticia mejoró: la tasa de castigos netos descendió a 0,53% y los activos no productivos se redujeron a 0,33% de la cartera.

Lo que la compañía espera para el resto del año

La compañía elevó su previsión de ingresos totales para el año completo a un rango del 7%-9% de crecimiento respecto a 2025, o del 5%-7% excluyendo BTIG, frente al 4%-6% que manejaba anteriormente. La dirección espera que el crecimiento de comisiones para el año completo se ubique en torno a cifras de baja decena alta, con BTIG aportando alrededor de 200 millones de dólares por trimestre en el segundo semestre. Para el tercer trimestre, la empresa anticipa un crecimiento del ingreso neto por intereses de entre el 4% y el 6% interanual, y un crecimiento de comisiones de entre el 12% y el 14%.

Un elemento relevante en la guía es la adquisición de la cartera de pequeñas empresas de Amazon, previamente gestionada por American Express, que se espera cierre a mediados de agosto. La compañía anticipa una construcción de reservas de 160 millones de dólares asociada al cierre y proyecta ingresos de entre 75 y 85 millones de dólares por trimestre una vez integrada. La dirección describió esta alianza como una plataforma estratégica para ofrecer servicios bancarios completos —tarjeta, cuenta corriente y pagos— al ecosistema de pequeñas empresas de Amazon. En cuanto a sucursales, la inversión anual pasará de aproximadamente 200 millones a 300 millones de dólares, con foco en mercados del suroeste como Arizona, Nashville y zonas de Utah e Idaho.

El turno de preguntas: márgenes, BTIG y depósitos bajo escrutinio

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue el margen de interés neto: la dirección reconoció que los costos de depósitos subieron levemente en el trimestre y advirtió que el ritmo de expansión del margen —que actualmente se sitúa en 2,79%— dependerá del crecimiento de préstamos, la competencia por depósitos y la pendiente de la curva de tipos. La compañía reiteró que espera acercarse al 3% en algún momento de 2027, sin comprometerse con una fecha concreta.

El segundo foco fue BTIG. Varios analistas cuestionaron por qué la guía de 200 millones de dólares por trimestre parece conservadora tras el resultado de 98 millones solo en junio. La dirección atribuyó esa cautela a la estacionalidad habitual del tercer y cuarto trimestres en mercados de capitales, y señaló que el margen de contribución actual del negocio es del 15%, con expectativa de mejora hacia el 20% a medida que avance la integración. Se mencionaron además unos 60 millones de dólares en costos de integración para el segundo semestre, al margen de ese margen operativo. El tercer punto de debate fue el crecimiento de depósitos en un entorno de fuerte demanda crediticia: la dirección indicó que no anticipa cambios sustanciales en su estrategia de precios, aunque admitió que tasas más agresivas en depósitos comerciales podrían ser necesarias si el crédito continúa acelerando. También se descartó de manera directa la posibilidad de una adquisición de depósitos mediante compra de entidades bancarias.