Qué dijo la dirección de United Rentals, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords y guía revisada al alza

United Rentals cerró el segundo trimestre de 2026 con máximos históricos en ingresos totales, ingresos por alquiler, EBITDA y beneficio por acción ajustado. Los ingresos totales crecieron un 12% interanual hasta 4.400 millones de dólares, mientras que los ingresos por alquiler subieron casi un 13% hasta 3.800 millones. El EBITDA ajustado superó los 2.000 millones de dólares, con un margen del 46,6%. El BPA ajustado fue de 12,76 dólares, un 22% más que en el mismo período del año anterior. La compañía atribuyó el resultado a la aceleración de la demanda en grandes proyectos, la disciplina en costes y la solidez del negocio de especialidades, que creció un 25% interanual.

El motor principal del trimestre fue la cartera de megaproyectos: terminales de GNL, aeropuertos, hospitales, estadios, semiconductores y centros de datos. La dirección señaló que la utilización del tiempo de la flota alcanzó niveles históricamente altos, lo que llevó a elevar el gasto en CapEx bruto de alquiler en 450 millones de dólares adicionales respecto a la guía previa, hasta un rango de 4.850 a 5.250 millones para el año completo. Matt Flannery precisó que, de haber querido adquirir 1.000 millones de dólares más en flota, no habría sido posible obtenerlos de los fabricantes en los plazos requeridos.

Perspectivas para la segunda mitad del año

La compañía elevó su guía de ingresos totales en 500 millones de dólares, hasta un rango de 17.500 a 17.800 millones, lo que implica un crecimiento de más del 10% excluidas las ventas de equipo usado en el punto medio. El EBITDA ajustado esperado se sitúa ahora entre 7.975 y 8.125 millones de dólares, 300 millones por encima de la orientación anterior. La empresa espera mantener márgenes planos interanuales en términos subyacentes. El flujo de caja libre se reafirma en un rango de 2.150 a 2.450 millones de dólares, y la compañía prevé devolver aproximadamente 2.000 millones a los accionistas en el año, incluyendo recompras de acciones por 1.500 millones y dividendos. Por otro lado, S&P elevó recientemente la perspectiva crediticia de la empresa a positiva, con posibilidad de elevarla a grado de inversión en los próximos doce meses, algo que la dirección describió como una transición que no limita en modo alguno su capacidad de ejecutar adquisiciones.

Preguntas de los analistas: márgenes, CapEx y mercados locales

El turno de preguntas estuvo dominado por tres ejes. Primero, los márgenes: varios analistas preguntaron por qué los márgenes del segundo trimestre —excluida la ganancia por la venta del negocio de andamiaje— cayeron cerca de 40 puntos básicos interanuales. Ted Grace explicó que el crecimiento desproporcionado en ingresos auxiliares y re-alquiler —impulsado por mayores costes de combustible y entrega que se repercuten al cliente con escaso margen incremental— distorsiona la comparación, y que ajustando ese efecto los márgenes subyacentes mejoraron 40 puntos básicos. También cuantificó el impacto del combustible de uso interno en 20 a 30 puntos básicos adicionales de presión en el trimestre.

Segundo, la capacidad de los fabricantes: ante la pregunta de si la industria podría responder a un eventual repunte de los mercados locales, Flannery admitió que ciertas categorías de flota —equipos aéreos, reach forks y productos de especialidad— ya muestran tensiones de oferta, y que el 80% del gasto en CapEx se planifica con antelación mediante órdenes de compra anticipadas. Tercero, los mercados locales: la dirección indicó que estos se han estabilizado con un crecimiento de un dígito bajo, y enumeró los factores que podrían impulsarlos —bajadas de tipos de interés, recuperación residencial y mayor inversión de pequeñas empresas— sin comprometerse a ningún calendario.