Qué dijo la dirección de United Rentals, Inc. en la llamada del Q1 2026

Arranque récord y guía revisada al alza

United Rentals arrancó 2026 con cifras récord para un primer trimestre: ingresos totales de casi 4.000 millones de dólares, un incremento del 7% interanual, mientras que los ingresos por alquiler crecieron un 8,7% hasta superar los 3.400 millones. El EBITDA ajustado alcanzó 1.760 millones, con un margen del 44,1%, una mejora de 60 puntos básicos frente al mismo período del año anterior excluyendo el efecto puntual de la operación H&E. El beneficio por acción ajustado fue de 9,71 dólares, un 10% más que en el primer trimestre de 2025. La compañía también generó flujo de caja libre superior a 1.050 millones de dólares en el trimestre. Sobre la base de estos resultados y del optimismo que transmiten los clientes, la dirección elevó la guía de ingresos totales para el conjunto del año a un rango de entre 16.900 y 17.400 millones de dólares, 100 millones más que la previsión inicial, y subió la guía de EBITDA ajustado en 50 millones, hasta un rango de 7.625 a 7.875 millones.

El segmento de especialidad creció un 14% interanual, con avances en todas las líneas de negocio. La dirección destacó la fortaleza en construcción no residencial —incluyendo centros de datos, infraestructura, energía y atención sanitaria—, así como en minería y generación eléctrica, que registró crecimientos de doble dígito por segundo año consecutivo. En cuanto a ventas de equipo usado, la compañía vendió 680 millones de dólares en valor de coste original a una tasa de recuperación del 51,5%. El apalancamiento neto cerró en 1,9 veces, dentro del rango objetivo, con una liquidez total de casi 3.400 millones. Durante el trimestre se devolvieron 500 millones a los accionistas mediante recompras y dividendos.

Lo que viene: inversión, costes y gran proyecto pendiente

La compañía espera que 2026 sea otro año récord. Para reflejar la demanda más sólida de lo previsto, aumentó la guía de inversión bruta en flota en 100 millones adicionales, hasta un rango de entre 4.400 y 4.800 millones. La dirección también confirmó que prevé recomprar 1.500 millones de dólares en acciones durante el año, lo que junto al dividendo supone retornar cerca de 2.000 millones a los accionistas, equivalentes a unos 32 dólares por acción. En paralelo, la compañía ejecutó cargos de reestructuración por 45 millones en el primer trimestre —principalmente cierre de instalaciones duplicadas y reducción de plantilla— y anticipa entre 55 y 65 millones para el ejercicio completo, con un beneficio neto estimado de entre 45 y 50 millones para el año. La dirección también mencionó su participación como proveedor de equipos en el Mundial de fútbol, que arranca en el segundo trimestre, aunque precisó que su impacto en los resultados está ya incorporado en la guía y no es material en el contexto del volumen total de la empresa.

Turno de preguntas: márgenes, costes de entrega y demanda local

Los analistas centraron sus preguntas en la capacidad de la compañía para sostener la mejora de márgenes durante la temporada alta. La dirección reconoció que el coste de entrega y reposicionamiento de flota será el principal foco de gestión en el segundo y tercer trimestre. Sobre los precios del diésel, el director financiero Ted Grace señaló que la mayor parte de la exposición es un coste repercutido al cliente y que el resto está cubierto mediante un programa de coberturas activo; recordó que en 2022, cuando los precios del diésel subieron más del 50%, el impacto en márgenes fue de apenas 15 puntos básicos como porcentaje de ingresos. Varios analistas preguntaron sobre el impacto de los aranceles sectoriales (sección 232) en el coste de la flota; el consejero delegado Matt Flannery indicó que los precios de compra están cerrados para el año y que los contratos con proveedores incluyen flexibilidad al alza en volumen si la demanda lo requiere, sin anticipar renegociaciones de precio. En cuanto a la demanda local, la dirección la describió como estabilizada y en línea con las expectativas, sin deterioro visible pese a la incertidumbre macroeconómica y la menor expectativa de recortes de tipos. El proyecto de mallas (matting) que había afectado negativamente al cuarto trimestre de 2025 comenzó a movilizarse en el primer trimestre de 2026, aunque su arranque pleno se espera para el segundo trimestre.