Qué dijo la dirección de Upwork Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido en márgenes, pero con señales de alerta en volumen

Upwork cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 191,7 millones de dólares —en el límite superior de su propia guía— y un EBITDA ajustado de 64,1 millones, que superó ese límite. La compañía atribuye el resultado a la disciplina en costos y al crecimiento de fuentes de ingresos de alto margen como los anuncios internos, el sistema de Connects y la suscripción Business Plus, que en conjunto crecieron un 15% interanual y ya representan el 15% de los ingresos totales. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 33,4%. Sin embargo, el volumen bruto de servicios (GSV) fue de 966 millones de dólares, afectado por la automatización de trabajos de baja complejidad, el deterioro del tráfico orgánico de Google y un mercado laboral débil. El número de clientes activos bajó a 763.000, aunque el gasto medio por cliente alcanzó un máximo histórico y el GSV por cliente activo llegó a 5.230 dólares, su octavo trimestre consecutivo de crecimiento secuencial.

Lo que viene: guía recortada y más inversión en captación de clientes

La dirección rebajó su previsión para el conjunto de 2026. La compañía espera ahora ingresos de entre 730 y 750 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 225 y 235 millones, con un margen del 31% en el punto medio. Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 176 y 184 millones y EBITDA ajustado de entre 50 y 54 millones. La dirección explicó que el ajuste responde a un ritmo de automatización por IA más acelerado de lo previsto y a que el impacto negativo del SEO de Google no muestra señales de estabilización. Para contrarrestarlo, Upwork prevé incrementar su inversión en captación de clientes entre 5 y 10 millones de dólares adicionales en la segunda mitad del año, priorizando canales de pago como SEM internacional, Meta, Reddit, podcasts y televisión conectada. La compañía también lanzó un servidor MCP —protocolo de contexto de modelo— que integra su plataforma directamente en herramientas como ChatGPT y Claude, permitiendo que tanto clientes como agentes de IA contraten talento sin salir de esos entornos. La división Lifted, orientada a grandes empresas, mantiene su objetivo de crecimiento del GSV del 25% en 2026.

Turno de preguntas: duración de la transición y resistencia del modelo

Los analistas presionaron en dos frentes principales. El primero fue la duración del período de transición: cuándo podría Upwork recuperar un crecimiento normalizado. La dirección reconoció que es difícil precisarlo y evitó comprometerse con un plazo concreto. El segundo fue la desaceleración visible en el propio segmento de trabajos con inteligencia artificial, que pasó de crecer un 50% interanual en el cuarto trimestre de 2025 a un 22% en este trimestre. La dirección argumentó que la métrica subestima la realidad, dado que muchos clientes ya no especifican en sus publicaciones que el trabajo involucra IA aunque así sea. También se preguntó por el efecto de la IA sobre el segmento empresarial: si las grandes compañías reducen plantillas por automatización, ¿recortarán también el gasto en freelancers? La respuesta de la dirección fue que la expansión hacia el mercado de trabajo contingente —valorado en 650.000 millones de dólares— mediante Lifted precisamente diversifica ese riesgo. Las preguntas sobre el SEO y los canales de adquisición pusieron de manifiesto que la compañía aún no tiene visibilidad sobre cuándo se estabilizará el daño provocado por los cambios de Google.