Qué dijo la dirección de Upwork Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre histórico impulsado por la inteligencia artificial

Upwork cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados que la dirección calificó de históricos: por primera vez en la historia de la compañía, los ingresos superaron los 200 millones de dólares trimestrales, alcanzando 201,7 millones. El volumen bruto de servicios (GSV) creció un 2% interanual hasta los 1.020 millones de dólares, poniendo fin a cinco trimestres consecutivos de caídas en esa métrica. El beneficio neto GAAP fue de 29,3 millones de dólares y el EBITDA ajustado llegó a un récord de 59,6 millones, con un margen del 29,6%. La generación de flujo de caja libre también marcó un máximo histórico en 69,4 millones de dólares. La dirección atribuyó estos resultados a tres motores: mejoras en la plataforma impulsadas por IA, el crecimiento de la categoría de trabajo relacionado con inteligencia artificial y la tracción del producto Upwork Business Plus para pequeñas y medianas empresas.

La herramienta de IA propia de Upwork, llamada Uma, fue señalada como un elemento central del crecimiento. La compañía indicó que las mejoras en búsqueda y recomendaciones, en gran parte basadas en IA, aportarán un total de 100 millones de dólares en GSV incremental durante 2025. El número de clientes que participaron en proyectos relacionados con IA creció un 45% interanual, y el GSV procedente de ese tipo de trabajo aumentó un 53% interanual, frente al 30% registrado en el segundo trimestre. La dirección rechazó la tesis de que la IA representa una amenaza para el negocio y argumentó que, al contrario, la tecnología fragmenta el trabajo tradicional a tiempo completo y genera nuevas oportunidades en el ecosistema de trabajo contingente donde opera Upwork.

Lo que viene: Lifted, aceleración en 2026 y un margen del 35% como objetivo

La gran apuesta estratégica anunciada este trimestre fue el lanzamiento de Lifted, una nueva filial orientada al mercado empresarial que amplía la oferta de Upwork más allá de los contratos de trabajadores independientes. Mediante las adquisiciones de Bubty y Ascen, Lifted podrá gestionar todos los tipos de trabajo contingente —contratación de empleados por cuenta ajena, trabajo temporal, contratos de agencia— lo que, según la dirección, abre un mercado potencial de 650.000 millones de dólares. La compañía espera incorporar los primeros clientes a la plataforma Lifted a principios de 2026 y que la nueva filial sea significativamente acumulativa para el GSV, los ingresos y el EBITDA ajustado en 2027. Para el conjunto del año 2025, Upwork elevó su previsión de ingresos hasta un rango de entre 782 y 787 millones de dólares, y su EBITDA ajustado hasta entre 222 y 225 millones. La dirección reiteró su objetivo de largo plazo de alcanzar un margen de EBITDA ajustado del 35%, aunque advirtió que en 2026 la expansión de márgenes se moderará por los costes de integración de Lifted, que estima en aproximadamente 2 puntos porcentuales de dilución.

Preguntas de analistas: dudas sobre el corto plazo y la competencia en el segmento empresarial

En el turno de preguntas, varios analistas presionaron sobre la visibilidad del crecimiento del GSV en el cuarto trimestre y en 2026. La directora financiera, Erica Gessert, reconoció que el cuarto trimestre es estacionalmente más débil —los clientes tienden a cerrar proyectos antes del periodo vacacional— y que la ausencia de nuevas ventas del producto empresarial heredado, cuya comercialización se detuvo a principios de año, pesa sobre las comparaciones. Sobre la competencia en el segmento de grandes empresas con Lifted, el consejero delegado Hayden Brown explicó que los rivales suelen estar especializados en nichos concretos —solo trabajo temporal, solo servicios de empleador de registro, o con presencia geográfica limitada— mientras que Upwork ofrece una solución global, digital y modular. Un analista preguntó también por el impacto de los chatbots de IA, como ChatGPT, como canal de adquisición de clientes; Brown reconoció que ese canal aún es pequeño, pero que convierte a tasas superiores a las de otros canales y que la compañía está probando distintas fórmulas de presencia en él. No se abordaron operaciones específicas en mercados hispanos ni exposición relevante a divisas emergentes en la llamada.