Qué dijo la dirección de United Natural Foods, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido, pero la sombra del ciberataque acapara la llamada

United Natural Foods (UNFI) cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ventas de casi 8.100 millones de dólares, un crecimiento del 7,5% interanual. El segmento de productos naturales al por mayor lideró el avance con un alza del 12%, mientras que el convencional creció cerca del 3%. Los volúmenes unitarios subieron aproximadamente un 4%, acelerándose de forma secuencial por tercer trimestre consecutivo. El EBITDA ajustado creció un 21% hasta 157 millones de dólares, alcanzando un margen del 2%, el más alto en dos años. El flujo de caja libre del trimestre fue de 190 millones de dólares, unos 70 millones más que en el mismo período del año anterior, lo que permitió reducir el apalancamiento neto a 3,3 veces, frente a las 4,6 veces de hace un año. La compañía realizó además un pago anticipado voluntario de 100 millones de dólares sobre su préstamo a plazo.

Sin embargo, el evento que dominó la llamada fue la revelación de que el 5 de junio UNFI detectó actividad no autorizada en sus sistemas informáticos. La dirección cerró toda la red el viernes por la tarde y presentó un formulario 8-K ante la SEC el lunes por la mañana. En el momento de la llamada, la compañía llevaba aproximadamente 100 horas gestionando el incidente con apoyo de expertos externos en ciberseguridad. Las operaciones de distribución funcionaban de manera limitada y variable según el centro de distribución y el cliente.

Lo que viene: orientación congelada y salida de Key Food

Debido a la incertidumbre generada por el ciberataque, la dirección optó por no elevar su orientación para el año fiscal completo, aunque reconoció que de no haber ocurrido el incidente lo habría hecho. Las métricas no GAAP se mantienen sin cambios. La compañía espera que el flujo de caja libre del ejercicio sea más de un 50% superior a su objetivo inicial de hasta 100 millones de dólares.

En paralelo, UNFI anunció el fin de su acuerdo de distribución con Key Food en el noreste de Estados Unidos, una relación que calificó de no rentable. Como consecuencia, cerrará su centro de distribución de Allentown (Pensilvania). En el tercer trimestre se registraron 24 millones de dólares en deterioro de activos y 4 millones en indemnizaciones; en el cuarto trimestre se prevé contabilizar una tarifa de rescisión contractual de 53 millones de dólares, pagadera a Key Food en varios meses. La dirección estima un período de recuperación de esa inversión de un año o menos, gracias a la liberación de capital circulante y la reducción de gastos operativos en Allentown. La compañía espera alcanzar un apalancamiento de aproximadamente 2,5 veces hacia el cierre del ejercicio fiscal 2026, cerca de un año antes de lo previsto originalmente.

Turno de preguntas: el ciberataque y sus implicaciones centraron el debate

Los analistas presionaron de forma reiterada sobre el alcance real del incidente. Sandy Douglas se negó a ofrecer porcentajes concretos de capacidad operativa restaurada, argumentando que la situación cambiaba cada día. Ante la pregunta de si los clientes podían romper sus contratos por incumplimiento, Douglas señaló que el foco estaba en atender sus necesidades inmediatas, no en los términos legales. Un analista llamó la atención sobre movimientos inusuales en el precio de la acción previos al anuncio del ataque y sugirió notificar a la SEC; Douglas respondió que la compañía ya había reportado el incidente al FBI conforme a sus protocolos. Respecto al impacto en costes, la dirección reconoció que habrá gastos adicionales en ambas líneas de trabajo —remediación tecnológica y atención a clientes—, pero declinó cuantificarlos. En cuanto a la salida de Key Food, varios analistas indagaron sobre si refleja un cambio de estrategia en el segmento convencional; la dirección insistió en que el mercado objetivo de 90.000 millones de dólares en productos naturales, orgánicos, especiales y étnicos sigue siendo el eje del plan a tres años, y que la decisión sobre Allentown fue específica a las circunstancias de ese cliente y esa instalación.