Qué dijo la dirección de UniFirst Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con lo previsto, pero con márgenes bajo presión

UniFirst abrió su año fiscal 2026 con ingresos de 621,3 millones de dólares, un 2,7 % más que en el mismo período del año anterior. Sin embargo, el ingreso operativo cayó a 45,3 millones desde los 55,5 millones de un año atrás, y el beneficio neto por acción diluida bajó de 2,31 a 1,89 dólares. La dirección atribuyó el deterioro de los márgenes a tres factores: las inversiones deliberadas en equipos de ventas y servicio, un gasto mayor de lo previsto en reclamaciones de salud del personal, y costes legales elevados. El EBITDA ajustado consolidado fue de 82,8 millones frente a los 94,0 millones del año previo. A pesar de ello, la compañía reafirmó su guía anual: ingresos de entre 2.475 y 2.495 millones de dólares, y un BPA diluido de entre 6,58 y 6,98 dólares.

El negocio principal de uniformes y servicios de instalaciones creció un 2,4 % en términos orgánicos, apoyado en una mejor retención de clientes —que encadenó su segundo año consecutivo de mejora trimestral— y en nuevas contrataciones que superaron las del mismo período del año anterior. El segmento de Primeros Auxilios y Soluciones de Seguridad aceleró con fuerza: sus ingresos crecieron un 15,3 %, impulsados por el negocio de furgonetas y pequeñas adquisiciones. En el otro extremo, el segmento de Servicios Especializados retrocedió un 2,9 %, afectado por la conclusión prevista de un gran proyecto de reacondicionamiento y menos paradas de reactores nucleares.

Lo que la dirección anticipa para los próximos trimestres

El consejero delegado Steven Sintros señaló que la compañía espera que el punto de inflexión en márgenes llegue en el transcurso de 2027, cuando varios proyectos tecnológicos y de cadena de suministro comiencen a materializarse. Entre las iniciativas mencionadas destacan la puesta en marcha de la compartición global de inventario de prendas usadas entre instalaciones —hoy inexistente—, el lanzamiento de nuevos productos en servicios de instalaciones con mejoras de abastecimiento, y las fases más avanzadas del ERP, que este año se centran en módulos financieros básicos y en 2027 incorporarán funcionalidades de cadena de suministro y compras. La dirección advirtió que los beneficios de estas medidas no serán inmediatos: la reutilización de prendas, por ejemplo, reduce las compras de nueva ropa, pero su efecto en márgenes se diluye en el tiempo a medida que el inventario antiguo se amortiza. En cuanto al crecimiento orgánico, la compañía espera acercarse a tasas de dígito medio en torno al tercer año de ejecución del plan, es decir, hacia 2028. Sintros mencionó expresamente el impacto potencial de los aranceles como una variable que la dirección vigilará.

Turno de preguntas: presión sobre el clima laboral y el horizonte de rentabilidad

Los analistas centraron sus preguntas en dos asuntos. El primero fue la debilidad del empleo: Tim Mulrooney (William Blair) preguntó si el número de trabajadores uniformados en las cuentas existentes —los llamados net wearer levels— se había deteriorado. Sintros reconoció que el impacto había sido «incrementalmente mayor» en el trimestre y que ese factor, combinado con un menor volumen de ventas directas de algunos clientes, actuó como contrapeso a las ganancias en nuevas cuentas. El segundo foco de interés fue el calendario de mejora de márgenes: Josh Chan (UBS) y Alex Hess preguntaron por qué no se elevó la guía de ingresos y cuándo se traducirán en resultados concretos los proyectos de transformación. Sintros respondió que es «demasiado pronto» para ajustar la guía con un solo trimestre completado, y que los grandes catalizadores de rentabilidad —ERP, inventario compartido, nuevos productos— no estarán plenamente operativos hasta bien entrado 2027 y con cola de beneficios hacia 2028.

En relación con la propuesta no vinculante de adquisición formulada por Cintas, anunciada el 22 de diciembre, la dirección se limitó a confirmar que el consejo de administración trabaja con asesores financieros y legales independientes para evaluarla, y declinó responder cualquier pregunta adicional sobre el asunto durante la llamada.