Qué dijo la dirección de UniFirst Corporation en la llamada del Q4 2025

Un cierre sólido, pero con la mirada puesta en la transición

UniFirst cerró su año fiscal 2025 con ingresos consolidados de 2.432 millones de dólares, un crecimiento del 2,1% ajustado por la semana adicional que tuvo el ejercicio anterior. El cuarto trimestre aportó 614,4 millones, con un crecimiento orgánico del 3,4% en términos comparables. El beneficio neto del trimestre cayó a 41 millones de dólares (2,23 dólares por acción diluida) desde los 44,6 millones del año previo. El EBITDA ajustado consolidado del trimestre fue de 88,1 millones frente a 95 millones un año antes. La dirección atribuyó la caída parcial de márgenes a inversiones deliberadas en transformación digital, equipos de ventas y servicio, y a los primeros efectos de los aranceles en la cadena de suministro.

El segmento principal, Soluciones de Uniformes y Servicios de Instalaciones, registró un crecimiento orgánico del 2,9% en el trimestre, impulsado por mayores instalaciones de nuevas cuentas y una mejora en la retención de clientes. El segmento de Primeros Auxilios y Seguridad creció un 12,4% orgánico, y la compañía espera que este segmento alcance crecimiento de dos dígitos de nuevo en el ejercicio 2026. El negocio nuclear, incluido en el segmento Otros, registró una caída del 5,3% por menor actividad en Norteamérica.

Lo que viene: inversión por delante de los beneficios

La compañía espera ingresos de entre 2.475 y 2.495 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2026, con un beneficio por acción diluida de entre 6,58 y 6,98 dólares. La guía incorpora un crecimiento orgánico del 2,6% para el segmento principal y anticipa que los márgenes operativos de ese segmento bajarán al 6,6% desde niveles superiores en 2025. La dirección describió 2026 como un año de transición, con cuatro factores principales erosionando márgenes de forma aproximadamente equitativa: aranceles, inversión en ventas, inversión en servicio, y los costes asociados a completar la transformación digital. La implementación del ERP en Oracle Cloud continuará hasta 2027; en la primera mitad de 2026 se prevé activar el módulo financiero, lo que añadirá 4 millones de dólares en amortización. Los gastos de capital se mantendrán cerca de 150 millones. La compañía espera que el impacto de los aranceles se intensifique en la segunda mitad del año fiscal, conforme los productos adquiridos a mayor coste atraviesen la cadena de suministro y comiencen a amortizarse.

Turno de preguntas: aranceles, empleo y el ritmo real de la mejora

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la modestia del crecimiento orgánico previsto (2,6%) frente al objetivo de medio plazo de «medio dígito alto», a lo que Sintros respondió señalando el entorno laboral débil: la compañía lleva varios trimestres con más bajas de portadores de uniforme que altas, y no anticipa reversión significativa en 2026. Segundo, el calendario de beneficios de las inversiones: la dirección fue clara en que las ventajas habilitadas por el ERP —mejor gestión de inventario y compras— no se materializarán en 2026, sino en 2027 y más allá. Tercero, sobre precios, Sintros reconoció «fatiga inflacionaria» entre los clientes tras dos años de alzas y describió un entorno de negociación de precios más difícil, agravado por la incertidumbre arancelaria. Ante la pregunta sobre si los clientes manufactureros están adaptándose a los aranceles, la dirección señaló que la situación es aún demasiado cambiante para extraer conclusiones firmes.