Qué dijo la dirección de UMH Properties, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido, impulsado por rentas y ventas récord

UMH Properties reportó un FFO normalizado de 0,25 dólares por acción diluida en el segundo trimestre de 2026, frente a 0,23 dólares en el mismo período del año anterior, un avance del 9%. Los ingresos por alquiler y conceptos relacionados alcanzaron 61,1 millones de dólares, con un crecimiento del 9% interanual. El NOI de las propiedades comparables creció un 9%, mientras que las ventas de viviendas manufacturadas llegaron a 11,4 millones de dólares, un nuevo récord trimestral y un 10% por encima del año anterior. La ocupación general mejoró en 97 unidades durante el trimestre y en 631 unidades respecto a junio de 2025, situándose en el 89%. La compañía mantiene su guía de FFO normalizado para el conjunto del año en un rango de 0,98 a 1,04 dólares por acción, con un punto medio de 1,01 dólares.

En el plano financiero, UMH amplió su línea de crédito rotativo no garantizada de 260 millones a 340 millones de dólares, con una opción adicional de tipo acordeón que eleva la disponibilidad potencial total a 600 millones. La tasa de interés sobre disposiciones se redujo aproximadamente 35-40 puntos básicos y se sitúa actualmente en el 4,92%. El 94% de la deuda total es a tipo fijo, con un vencimiento medio ponderado de la deuda hipotecaria de 5,7 años.

Lo que viene: legislación, viviendas de dos plantas y ventas financiadas

La dirección dedicó una parte significativa de la llamada a describir el impacto esperado de la recién aprobada ley ROAD to Housing. La compañía espera que esta legislación elimine el requisito del chasis en las viviendas manufacturadas, lo que permitirá construir casas de dos plantas bajo el código HUD, con preemción sobre las ordenanzas municipales. UMH y Champion Homes exhibirán un prototipo de este tipo de vivienda en el National Mall de Washington D.C. entre el 22 y el 24 de septiembre. Samuel Landy estimó un coste de adquisición para la compañía de entre 280.000 y 320.000 dólares por unidad de dos plantas, con un margen histórico mínimo de venta del 30%.

La ley también habilita préstamos de bajo importe —entre ellos los préstamos FHA Title I con garantía gubernamental y solo un 3% de entrada— que la dirección considera determinantes para reactivar las ventas de viviendas manufacturadas. La compañía espera recibir un 3% de comisión de originación por cada préstamo tramitado. Landy recordó que los envíos del sector cayeron de 300.000 unidades anuales en los años noventa a unas 100.000 en la actualidad, y atribuyó ese descenso principalmente a la falta de financiación minorista. Adicionalmente, UMH lanzó hace un mes un programa de préstamos sin entrada inicial para veteranos en colaboración con Triad Financial; la dirección indicó que el Departamento de Asuntos de Veteranos estudia replicar el programa con fondos propios.

Turno de preguntas: gastos, expansión y modelo de negocio

Los analistas preguntaron por los gastos operativos comparables, que han corrido por encima del rango habitual del 5%-7% en lo que va de año. Brett Taft reconoció que el primer trimestre presionó al alza los costes, pero señaló que el segundo trimestre quedó justo por debajo del 7% y que, sin eventos meteorológicos imprevistos, la compañía espera cerrar el año en un rango del 6%-7%. Sobre el ritmo de expansión, Taft indicó que UMH prevé iniciar la construcción de unas 315 nuevas parcelas este año y que en los próximos ejercicios mantendría un ritmo de entre 200 y 400 parcelas anuales, con una rentabilidad estimada del 7% sobre el coste de construcción —que subiría al 10% incluyendo el beneficio de venta de la vivienda—. Un analista cuestionó por qué el crecimiento neto de unidades en alquiler en el trimestre fue de solo 59; la dirección aclaró que esa cifra refleja la rotación del parque existente —incluyendo ventas de unidades antiguas— y que la meta de 800 nuevas viviendas se refiere exclusivamente a instalaciones de hogares nuevos procedentes de fábrica. La compañía afirmó que se mantiene en camino de alcanzar ese objetivo. También se preguntó sobre la preferencia entre el modelo de alquiler y el de venta; Landy indicó que ambos son complementarios y que no prevé reducir el ritmo de incorporación de viviendas en alquiler.