Qué dijo la dirección de United Homes Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de menor volumen y márgenes bajo presión

United Homes Group (UHG) cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 90,8 millones de dólares, una caída de 27,8 millones respecto al mismo período de 2024. El número de viviendas cerradas descendió a 262 unidades desde las 369 del año anterior, aunque el precio de venta promedio de las viviendas de producción subió un 8,1%, hasta aproximadamente 346.000 dólares. La pérdida neta reportada fue de 31,3 millones de dólares, si bien la dirección aclaró que 27,2 millones corresponden a un ajuste contable no monetario por el cambio en el valor razonable de derivados —principalmente obligaciones de earn-out y warrants— que fluctúa con el precio de la acción y nunca supone una salida de caja. El margen bruto fue del 17,7% (19,6% ajustado), 120 puntos básicos por debajo del año anterior, afectado por mayores descuentos e incentivos para mover inventario terminado en un entorno competitivo.

El director ejecutivo Jack Micenko describió la demanda del trimestre como "desigual", atribuida a niveles elevados de inventario de viviendas nuevas y usadas, presiones de asequibilidad y falta de confianza del consumidor. Sin embargo, destacó que septiembre fue el mejor mes de pedidos en lo que va del año y que el tráfico semanal de visitantes aumentó a entre 350 y 400 visitas, frente a unas 200 en la primera mitad del año. Las nuevas órdenes netas del trimestre fueron 324 viviendas (frente a 341 en 2024) y la cartera al cierre del período alcanzó 264 viviendas, con un valor de 94,3 millones de dólares.

Gobierno corporativo: dimisiones en el consejo y revisión estratégica cerrada

Antes de abordar los resultados operativos, la dirección informó que el consejo de administración formó a principios de año un comité especial de consejeros independientes para evaluar alternativas estratégicas, incluyendo una posible venta o fusión. El comité concluyó por unanimidad que continuar como empresa pública independiente es el mejor camino dado el entorno macroeconómico actual. Como consecuencia de ese proceso, varios miembros del consejo notificaron su renuncia efectiva el 14 de noviembre. La compañía indicó que trabaja para designar nuevos consejeros independientes y cumplir con los requisitos de cotización en el Nasdaq.

Perspectivas y gestión de costes

La compañía espera que la apertura de nuevas comunidades impulse las ventas y los cierres: al momento de la llamada contaba con 58 comunidades activas frente a 46 al inicio del año. El CFO Keith Feldman señaló que la liquidez disponible —efectivo y línea de crédito— ascendía a 83,1 millones de dólares al cierre del trimestre, y que la cartera de suelo controlado sumaba aproximadamente 7.700 lotes entre activos en propiedad, opciones y acuerdos de land bank. La dirección mencionó una iniciativa sistemática de relicitación de contratos de construcción como fuente de ahorros en costes que ayudó a compensar parcialmente la presión de márgenes. No se abrió turno de preguntas de analistas en esta llamada, por lo que no hubo intercambio de preguntas y respuestas.

Sin turno de preguntas

La llamada concluyó sin sesión de preguntas y respuestas. La ausencia de este segmento impidió que analistas interrogaran a la dirección sobre los detalles de las dimisiones en el consejo, la viabilidad de los objetivos de margen o el ritmo de absorción de la cartera de lotes, aspectos que habrían sido relevantes dado el contexto de la revisión estratégica recién cerrada.