Qué dijo la dirección de United Fire Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords en suscripción e inversiones

United Fire Group (UFG) cerró el segundo trimestre de 2026 con lo que la dirección calificó como su mejor ratio combinado en un segundo trimestre en más de 15 años, un beneficio neto récord y una prima neta emitida también récord. Los ingresos por inversiones alcanzaron su nivel trimestral más alto desde la venta del negocio de seguros de vida en 2018. En conjunto, estos resultados elevaron la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) al 13,2% en el primer semestre, el mejor dato semestral en 20 años, según indicó el consejero delegado Kevin Leidwinger.

La prima neta emitida creció un 9% interanual, impulsada por el segmento comercial —pequeña empresa, mercado medio y construcción—. El incremento medio de tarifas en renovaciones fue del 2,9%, con el paraguas (umbrella) como línea más dinámica en precio y la propiedad y la responsabilidad civil general mostrando mayor presión competitiva. La distribución alternativa —tratados de reaseguro, programas y Funds at Lloyd's— avanzó un 13%. El segmento de excedentes (E&S) registró caída de prima por la mayor competencia en cuentas grandes. El ratio de siniestralidad subyacente se situó en el 57,2%, ligera mejora respecto al año anterior, mientras que el ratio de catástrofes del trimestre fue del 2,7%, muy por debajo de las medias históricas a 5 y 10 años.

Los ingresos netos por inversiones crecieron un 33% hasta los 29 millones de dólares. El director financiero Eric Martin destacó que la cartera de renta fija —con calificación media AA— aumentó aproximadamente un 16% en tamaño durante el último año, impulsada por la mayor rentabilidad técnica. El rendimiento del nuevo dinero se sitúa en el 5,1%, unos 50 puntos básicos por encima del promedio de la cartera. La cartera de limited partnerships, de alrededor de 100 millones de dólares, aportó 2,3 millones en el trimestre con un rendimiento anualizado del 8,7% en los últimos ocho trimestres.

Perspectivas para la segunda mitad de 2026

La compañía espera que el ratio de catástrofes del año completo se sitúe en torno al 5%, por encima del 3,2% acumulado en el primer semestre, lo que sugiere una segunda mitad más activa en siniestros catastróficos según la propia estimación de la dirección. En gastos, la empresa espera una reducción gradual del ratio de entre 0,5 y un punto porcentual por año, apoyada en la modernización tecnológica más allá del sistema de administración de pólizas. En cuanto al capital, la dirección señaló que su primera prioridad es financiar el crecimiento, la segunda mantener el dividendo trimestral de 0,20 dólares por acción y la tercera, el programa de recompra de hasta dos millones de acciones ya autorizado.

Turno de preguntas: inflación social, ratio combinado y crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en el automóvil comercial y en la sostenibilidad del crecimiento. Jason Weaver (JonesTrading) preguntó por el peso de la inflación social en el auto; Julie Stephenson aclaró que UFG no opera en transporte pesado ni camiones, lo que limita esa exposición. Weaver también interrogó sobre los criterios del consejo para activar la recompra de acciones, dado que el ROE del 13,2% aún está por debajo del objetivo de largo plazo del 15%; Eric Martin respondió enumerando las prioridades de capital sin comprometerse a un calendario. Paul Newsome (Piper Sandler) preguntó si el entorno competitivo permitiría continuar escalando el negocio; Stephenson respondió que la mayor profundidad técnica de los equipos de suscripción está atrayendo cuentas que antes no llegaban a UFG, lo que amplía el universo de oportunidades incluso en un mercado que se suaviza. Ningún ejecutivo fue presionado sobre reservas en líneas de responsabilidad de cola larga, aunque la dirección reconoció mantener una posición conservadora en esas líneas ante señales aún incipientes de estabilización en la emergencia de siniestros.