Qué dijo la dirección de United Fire Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de récords tras tres años de transformación

United Fire Group cerró 2025 con los mejores resultados de suscripción, ingresos por inversiones y rentabilidad sobre el patrimonio en más de una década. La prima neta emitida creció un 9% hasta superar los 1.300 millones de dólares, el beneficio de suscripción pasó de 9 millones a 67 millones de dólares, y el ratio combinado mejoró hasta el 94,8%. El retorno sobre el patrimonio alcanzó el 13,7%, el nivel más alto en casi dos décadas. El consejo de administración aprobó un aumento del 25% en el dividendo trimestral, de 16 a 20 centavos por acción. La dirección atribuyó estos resultados a tres años de cambios en prácticas de suscripción, selección de riesgos y gestión de reservas iniciados a finales de 2022.

La directora de operaciones Julie Stephenson destacó que el nuevo negocio generado en 2025 alcanzó un récord de 247 millones de dólares, casi el doble del obtenido desde el inicio de la transformación. Las subidas de tarifa se moderaron al 4,8% en el trimestre, con mayor presión competitiva en la línea de daños a la propiedad. En cambio, la línea de paraguas comercial (umbrella) mantuvo incrementos de doble dígito tras ajustes recientes de tarifas. La renovación de los tratados de reaseguro al 1 de enero resultó favorable para la compañía: obtuvo reducciones de tasa ajustadas por exposición de doble dígito en sus principales programas de catástrofes naturales, con coberturas ampliadas y mejores condiciones.

Perspectivas para 2026

La compañía espera que el ratio combinado de catástrofes se sitúe por debajo del 5% en 2026, apoyado en mejoras en los perfiles de deducibles y en la gestión de exposición acumulada. El director financiero Eric Martin señaló que el ratio de gastos debería estabilizarse en torno al 35% en los próximos trimestres y reducirse gradualmente alrededor de medio punto por año, asumiendo un crecimiento de primas cercano al 10%. La compañía prevé continuar invirtiendo en tecnología —sistema de administración de pólizas, plataforma de trabajo para suscriptores y herramientas basadas en inteligencia artificial— con el objetivo de mejorar la eficiencia operativa. La dirección afirmó que el negocio escrito en los tres últimos años bajo los nuevos criterios representa ya el 43% de la cartera y está superando en resultados al negocio de renovación.

Preguntas de los analistas: competencia, gastos y presión en umbrella

Los analistas presentes centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad de los márgenes ante un mercado más competitivo: Stephenson respondió que la compañía seguirá aplicando disciplina de suscripción y que aún existe negocio atractivo disponible. Segundo, el objetivo a largo plazo del ratio de gastos: Martin confirmó el 35% como referencia a corto plazo, con una reducción gradual posterior. Tercero, la rentabilidad de la línea de responsabilidad civil (other liability), donde los analistas detectaron debilidad relativa. Stephenson reconoció pérdidas puntuales significativas en el segmento umbrella, señaló nuevas tarifas y mínimos de prima más elevados, y confirmó un refuerzo continuado de reservas en esa línea desde 2022. Ante la pregunta directa de si los veredictos judiciales extraordinarios (nuclear verdicts) eran la causa, la directora de operaciones respondió que la compañía no ha experimentado veredictos de ese tipo dado el tamaño de su cartera, aunque sí está expuesta al efecto general de la inflación social.