Qué dijo la dirección de UBS Group AG en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords y el cierre de una etapa

UBS cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio neto declarado de 2.800 millones de dólares y un beneficio antes de impuestos subyacente de 3.900 millones, un 45% más que en el mismo período del año anterior. Los ingresos del grupo alcanzaron los 13.300 millones de dólares, con un apalancamiento operativo positivo de 8 puntos porcentuales que llevó el ratio costes-ingresos al 70%. Los activos bajo gestión del grupo tocaron un máximo histórico de 7,3 billones de dólares. La dirección subrayó que la rentabilidad sobre capital CET1 en el primer semestre se situó en torno al 17%, nivel comparable al que tenía el banco antes de la absorción de Credit Suisse en 2023. La ratio CET1 cerró el trimestre en el 14,4%, y la reducción de plantilla acumula un descenso del 28% desde la base de 2022, con 112.000 empleados al cierre del período.

El Banco de Inversión fue el motor más visible del trimestre: ingresos récord de 3.700 millones en el segundo trimestre, con el negocio de renta variable creciendo un 53% gracias a volúmenes elevados en Asia Pacífico y a la intermediación. La banca privada global (GWM) aportó un beneficio antes de impuestos de 2.000 millones, un 38% más, con entradas netas de activos de 36.000 millones de dólares. La dirección destacó el avance de las carteras gestionadas discrecionalmente y la penetración récord de mandatos en todas las regiones. En Suiza, el banco concedió o renovó unos 40.000 millones de francos en préstamos a empresas y particulares durante el trimestre, el primero completo en el que opera íntegramente sobre las plataformas tecnológicas de UBS tras concluir la migración de clientes.

Lo que viene: recompras, integración y tipos de interés

La compañía espera completar la integración de Credit Suisse antes de fin de año, con gastos de integración de unos 750 millones de dólares en el segundo semestre. UBS anunció un nuevo programa de recompra de acciones de 3.000 millones de dólares que, según la dirección, concluirá como muy tarde en el segundo trimestre de 2027; en los próximos tres meses prevé recomprar al menos 1.000 millones. El ritmo estará condicionado al desempeño financiero, a mantener la ratio CET1 en torno al 14% y a la evolución del debate en el Parlamento suizo sobre la capitalización de filiales extranjeras. En cuanto a los ingresos netos por intereses en banca privada, la compañía espera un crecimiento de alrededor del 10% en el conjunto de 2026 frente a 2025, apoyado en mayores volúmenes de crédito, tipos del dólar más altos de lo previsto y una mejor composición de depósitos. Para el tercer trimestre, anticipa que ese indicador crecerá modestamente. La dirección también afirmó estar bien posicionada para superar su objetivo de rentabilidad para finales de 2026 y para cumplir la meta de ratio costes-ingresos.

Preguntas de los analistas: Asia, EE. UU. y la banca de activos

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, el comportamiento del negocio de renta variable en Asia Pacífico: los analistas cuestionaron si la fortaleza del trimestre —ligada en parte a la rotación de índices en Corea del Sur y Taiwán— es sostenible. La dirección respondió que la diversificación geográfica y el negocio de prime brokerage actúan como amortiguadores, sin cuantificar un impacto concreto en el tercer trimestre. Segundo, la situación de la gestión patrimonial en Estados Unidos: los analistas señalaron la salida continuada de asesores financieros. La dirección reconoció un efecto retardo en las salidas ya anunciadas, que seguirá afectando los flujos durante varios trimestres, pero reiteró que espera que la división sea un contribuidor neto positivo a entradas de activos en el conjunto de 2026. Tercero, las nuevas reglas de inversión en el exterior (ODI) en China, que entraron en vigor el 1 de julio: la dirección indicó que no las percibe como un freno material al negocio transfronterizo en Hong Kong, al considerarlas principalmente una consolidación de requisitos de transparencia ya existentes. Cuarto, el futuro estratégico de la gestión de activos (Asset Management): ante la pregunta directa de si es un negocio prescindible, Sergio Ermotti lo defendió como parte integral de la propuesta de valor del grupo, destacando el crecimiento en alternativos y ETFs pasivos, así como las alianzas con terceros, incluida la reciente con MSCI.